２０２５年９月３日（水） 「ドル円一時１４９円に迫る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 日銀副総裁の講演、政局不安、さらには米金利の上昇が相まって、ドル円は大きく買われた。 ＮＹでは１４９円に迫る水準まで買われ、クロス円も軒並み上昇。
• ドル高の流れにユーロは下げ、１．１６１３まで下落。
• 株式市場では３指数が続落。エヌビディアの株価が下げ止まらず、ナスダックは１７５ポイント下げる。
• 債券は続落。長期金利は４．２６％台で推移。
• 金は５日続伸し最高値を更新。原油も買われ６５ドル台を回復。

本日の注目イベント

• 豪　豪４−６月期ＧＤＰ
• 中　８月RatingDogサービス業ＰＭＩ
• 中　８月RatingDog総合ＰＭＩ
• 欧　ユーロ圏７月卸売物価指数
• 欧　ユーロ圏８月総合ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 英　イングランド銀行総裁議会証言
• 米　７月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
• 米　７月製造業受注
• 米　７月耐久財受注
• 米　８月自動車販売台数
• 米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 米　ムサレム・セントルイス連銀総裁講演

本日のコメント

日銀の氷見野副総裁は昨日の講演で、経済・物価見通しが実現していけば、引き続き利上げを行うことが適切との見解を改めて示しましたが、特に追加利上げ時期を示唆するような発言はありませんでした。氷見野氏は北海道釧路市での講演で、経済・物価のメインシナリオが実現していけば「経済・物価情勢の改善に応じて引き続き政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整していくことが適切だ」と話した上で、経済と物価には上下双方向のリスクが考えられるとし、「予断を持たずにみていきたい」と述べていました。利上げに対して特段踏み込んだ発言がなかったことで、ドル円はジリジリと買われ、午後３時過ぎには一時１４８円台に乗せる場面もありました。さらにＮＹでは、この日行われた自民党の「両院議員総会」で、森山幹事長が辞任を申し出るなど、政局不安を材料に円が売られ、ドル円は一時１４８円９４銭まで上昇しました。日銀の今会合での利上げ確率は「五分五分」と予想していますが、講演内容からするとその確率はやや下がってきたと感じました。ドル円の１４９円に迫る上昇は、ＦＲＢの利下げ観測やＦＲＢに対する介入が強まり、さらに極めて重要な雇用統計を控えドル安が進みそうな中、やや想定外の動きでした。この辺りが、為替の難しさかもしれません。

トランプ大統領が住宅ローン申請に関する不正疑惑を理由に解任に動いたクックＦＲＢ理事に対し、著名エコノミストが支援の声を上げているとブルームバーグが報じています。「４５０人余りのエコノミストがクック氏を支持する公開書簡に署名。ＦＲＢ理事の解任には極めて高いハードルがあるとし、選挙で選ばれた公職者は中央銀行の独立性を損なう行為や発言を控えるべきだと訴えた」と伝えています。２日に公表された書簡には、ノーベル経済学賞受賞者のクラウディア・ゴールディン氏やポール・ローマー氏、オバマ元政権下で大統領経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長を務めたクリスティーナ・ローマー氏、クック理事と共同で論文を執筆したオハイオ州立大学教授のトレボン・ローガン氏らが署名しており、「クック理事に関する最近の公的な発言は、解任の脅しや既に解任されたとの主張など、いずれも証拠のない疑惑と共に持ち出されている」と書簡では指摘。「こうしたやり方は中央銀行の独立性という根本的な原則を脅かし、米国で最も重要な機関の一角に対する信頼を損なうものだ」と続けています。書簡にはカリフォルニア大学バークレー校のデービッド・ローマー教授や、元ＦＲＢエコノミストのクラウディア・サーム氏やジュリア・コロナド氏も署名しており、「われわれはクック理事および長年にわたり米経済の強さを支えてきた制度的な仕組みを支持する」と記しています。こうした書簡は、政権が始動して以来、ＦＲＢに対する執拗な介入を続けているトランプ氏に反対する声の集積だと考えられます。

世界的に、長期・超長期国債が売られ、金利が上昇傾向にあります。背景には、各国政府が歳出に向けて借り入れを拡大するとの懸念や、日本の根強いインフレやフランスの政局不安に加え、トランプ大統領の利下げ圧力により米国内の物価圧力が強まるとの見方があることなどが指摘されています。昨日は英国の長期債が大きく売られ、利回りは１９９８年以来の高水準に上昇しました。英国の３０年債の利回りは一時８ｂｐ上昇し、５．７２％。１０年債利回りも６ｂｐ上昇して４．８１％と、１月以来の高水準を付けています。金利の大幅上昇は財政負担が増えるとの観測から、ポンドは対ドルで一時１．５％安と大きく売られました。

本日のドル円は１４７円５０銭〜１４９円３０銭程度を予想しています。

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