２０２５年９月８日（月） 「米８月ＮＦＰ予想を大幅に下回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 「米８月の雇用統計」で非農業部門雇用者数が市場予想を大きく下回ったことでドル円は１４８円台から急落。年内の利下げ回数が３回との見方も強まり、ドル円は１４６円８２銭まで売られる。
• ドルが売られたことでユーロドルも１．１７５９まで反発。
• 株式市場は金利低下を好感するよりも、景気悪化懸念が高まり、３指数が揃って下落。
• 債券は大きく買われ、長期金利は４．０７％台に低下。
• 金は続伸し最高値を更新。原油は続落し６１ドル台に。

本日の注目イベント

• 日　４−６月ＧＤＰ（改定値）
• 日　７月国際収支・経常収支
• 日　８月景気ウオッチャー調査
• 中　中国　８月貿易収支
• 独　独７月貿易収支
• 独　独７月鉱工業生産
• 米　７月消費者信用残高

本日のコメント

予想されてはいましたが、石破首相が昨日突然の辞任を発表しました。５日に発表された「米８月の雇用統計」で非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）が先月同様、市場予想を大きく下回ったことで一時は１４６円台後半まで売られたドル円でしたが、石破首相辞任を受け、今朝は窓を大きく開けて取引が開始されています。首相は昨日の緊急記者会見で、「まだやり遂げなければならないことがあるなかで、身を引くことは苦渋の決断だ」と、その心境を述べていましたが、実際は本日予定されていた自民党総裁選を前倒しするのかどうか判断する手続きを前に、自身の閣僚からも造反者が出るなど、首相続投には事態が一段と不利になってきたことを踏まえて辞任を決断したものと見られます。雇用統計で売られたドル円は再び元の水準を回復しています。目先はドルの上値が重いとは考えますが、今後次期首相を巡りさらに政治的混迷が深まるようだと、円が一段と売られる可能性もないとは言えません。

８月の米雇用統計では、雇用者数の伸びが大きく鈍化し、失業率は２０２１年以来の高水準に上昇しました。労働市場が本格的な悪化局面に差しかかっているとの懸念が強まってきました。ＮＦＰは前月比２万２０００人と、市場予想の中央値７万５０００人を大きく下回る結果でした。７月分は７万９０００人と、速報値の７万３０００人から上方修正されています。また、失業率も４．３％と、前月の４．２％から悪化しています。今回の雇用統計を受け、１６〜１７日の次回ＦＯＭＣ会合で利下げに踏み切ることが確実視されるようになりましたが、引き下げ幅も通常の２５ｂｐではなく、５０ｂｐを予想する割合も１割ほどに高まり、さらに年内３会合全てで利下げするとの予想も前日の５割弱から７割近くに上昇してきました。パウエル議長も先月のジャクソンホール会合での講演で、利下げの可能性を示唆していました。ただ、この日の結果を踏まえた上でも、シカゴ連銀のグールズビー総裁は今月開催されるＦＯＭＣでどのような行動を支持するかについて、８月の雇用統計が発表された今もまだ決めかねており、来週発表される物価統計を確認したいと述べていました。総裁は、「もっと情報を得たい。私はまだ決めていない。インフレの数値が穏やかであれば、それだけ労働市場に集中しやすくなる」と述べた上で、「しかし最新のインフレ統計ではサービス部門でインフレ上振れが見られた。従ってそれが一時的なものであり、もっと深刻な兆候ではないことを確認したい」と５日、ブルームバーグテレビジョンとのインタビューで話していました。

ロシア軍は７日未明、ウクライナ首都キーウにある主要な政府庁舎を初めて攻撃しました。ウクライナのゼレンスキー大統領はその数時間後、フランスのマクロン大統領と、ウクライナの防衛力強化に向けた措置について協議しています。ゼレンスキー氏はテレグラムへの投稿で、首都を含む複数の都市に対するドローンとミサイルの集中攻撃により、少なくとも４人が死亡し、約４４人が負傷したと明らかにしています。一方、ロシアに対しては厳しい制裁を課す可能性を示唆し、イスラエルに対しては沈黙を守っているトランプ大統領は７日、自身のＳＮＳ「トゥルース・ソーシャル」では、「ハマスには、受け入れなかった場合どうなるか警告してきた。これが最後の警告だ。次はない！」と投稿しています。

足元でのドル円の岩盤レンジである１４５−１５０円を、どちらかに抜けるきっかけは今回の「雇用統計」か、再来週の「ＦＯＭＣ会合後のパウエル議長の会見」ではないかと見ていましたが、前者の材料では失敗に終わりました。残りの材料では、パウエル議長がジャクソンホールでの発言からよりハト派に傾き、どこまで利下げに前向きな発言を行うのか、あるいは利下げは行うものの、さらなる利下げには慎重な姿勢を見せるのかにかかってきました。

本日のドル円は１４７円３０銭〜１４９円程度を予想します。

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