２００９年１０月１５日（木）

おはようございます。



先日、日本はデフレだと書きましたが、秋の旅行シーズン

たけなわの今、まさにデフレを体現できます。

「秋の北海道満喫２９８００円」「信州１泊２日で９８００円」など

バス旅行が驚くほどの値段で売り出されています。

往復のバス代に３食付いて、しかも、お土産付きです。

申込の７割以上が女性だそうです。

１０年ほど前に北海道を旅行したことがありますが、

確か３泊４日で１０万円くらいだったと記憶しています。

皆さん利用しない手はありません。

デフレを体現しましょう。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 米９月小売売上高が発表され、結果は−１．５％。前月の＋２．２％を下回ったものの
  市場予想の−２．１％よりも強い結果となり、ドルが円に対し、８９円９０まで上昇。
  
  
• ＪＰモルガン・チェースの決算が前年同期の７倍近い３５億８８００万ドル
  （約３２００億円）となった。
  
  
• 企業業績が市場の期待以上に堅調なことや、９月の米小売売上高が予想を
  上回ったことを背景にダウが終値ベースで２００８年１０月依頼１年ぶりに
  １万ドル台に乗せた。
  
  
• ＮＹ金は反落。史上最高値を更新した反動により、利益確定の売りが優勢となった。
  
  
• ＮＹ原油は続伸。年初来の高値を更新し、２００８年１０月以来、ほぼ１年ぶりの
  高値圏となった。

　

ドル/円	８８．９７　〜　８９．９０
ユーロ/円	１３２．６９　〜　１３３．７３
ＮＹダウ	＋１４４．８０　→１０、０１５．８６ドル
ＧＯＬＤ	−０．３０　→　 １、０６４．７０ドル
ＷＴＩ	＋１．０３　→　 ７５．１８ドル
米１０年国債	＋０．０８３　→　３．４２３％

本日の注目点

　　　　　　　　　　　
• 日　　　８月鉱工業生産・確報値　　　　　　　
• 欧　　　ＥＣＢ月例報告　　
• 欧　　　９月消費者物価指数・確報　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
• 米　　　９月消費者物価指数　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
• 米　　　週間失業保険申請件数　　　
• 米　　　１０月ＮＹ連銀製造業景気指数
• 米　　　１０月フィラデルフィア連銀景況指数　
• 米　　　７−９月期決算発表　→　ゴールドマン・サックス、シティーグループ、ＩＢＭ、グーグル　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　 　　　　　 　　　　　　　　　　 　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

昨日の昼前、財務副大臣の「為替介入はすべきでない。」との発言からドル売り

円買いが強まり、８９円半ばを割り込みました。

その後、欧州系から大口のユーロ円の売りが出たことで、円はストップロスの

ドル売りを巻き込み８８円台まで続伸。

欧州市場が参入すると、円はこの日の高値８８円８４銭まで円高が進みました。



ところが・・・・・。

ここ数ヶ月のドル急落時には良く観られる現象ですが、その後の反発は予想を

超える値幅になります。

昨日も８８円８４からNYでは８９円後半まで約１円戻しています。

恐らく、市場の相場観が錯綜していることと、ドル売り進めている筋も

確信はなく「恐る恐る」ドル売りを仕掛けてういるということが背景にあるものと

考えられます。

先週８８円０１銭を記録した歳にも、その直後からドル買いが強まり９０円４５まで

反発する場面もありました。

ドル売りをポジショに大きく傾けると痛手を受けるリスクも考える必要もありそうです。



NYダウが約１年ぶりに1万ドルの大台を回復しました。

前日市場引け後に決算発表を行ったインテルが好感されたことと、

この日はJPモルガンチェースが好決算を発表し、いずれも市場予想を上回るもの

でした。また、経済指標では９月の小売売上げの減少幅が事前予想より縮小していたこと。

しかも変動幅が大きい自動車関連を除くと前月比プラスに転じ、個人消費に

やや明るさも出てきました。

これらが朝方から買い物を集め株価を大きく押し上げました。



一方、債券相場は大きく下落し長期金利が大幅に上昇しました。

前日に０．０８３％上昇し、３．４％台に乗せています。

このところ米債券に対する需要は強く、長期金利は下落傾向を強めており、

これが「ドル下落の最大の理由」と受け止められています。

しかし、３．４２％を底値に下げ渋っており下落傾向にやや変化も出てきています。

このあたりがドル反転のきっかけになってくることも考えられることから

今後も注目しておきたいところです。



円が引っ張る形でドル安が進んできた為替市場ですが、今週に入ってからは

ユーロ、豪ドル、カナダ、クローネなどが対ドルで急伸しています。

ユーロは１．４９台半ば、豪ドルも０．９１後半と、いずれも今年の最高値をつけています。

円が８７円に向かい最高値をつけるかどうかは、これら資源国通貨などが

どこまで高値を更新するのか、ということに大きく関連してきます。
　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
10/1	内海元財務官	「円が特段強くなる理由はない。」としたうえで、数カ月後に１ドル１００円に近づ可能性もある。との見方を示した。（ブルームバーグとのインタビユーで）	東京時間で８９円７５から８９円程度までドル高に。
10/1	ラッカー　リッチモンド連銀総裁	「米景気回復が確実に定着したならば、たとえ失業率が１０％近辺で推移していたとしても、利上げを実施する必要がある。」ブルームバーグとのインタビューで。	-----
10/1	トリシェ　ＥＣＢ総裁	「過度の為替相場変動は景気に悪影響を及ぼしかねない。」Ｇ７を前に。	ユーロドル１．４６台→１．４半ばに
10/6	スティーブンス・ＲＢＡ総裁	「金融政策よる刺激策を徐々に終わらせる時期に来た。」１年半ぶりに利上げに踏み切った後の記者会見で。。	豪ドルは対米ドルで０．８８００→０．８９、対円で７８円→７９円に。
10/8	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「経済見通しが十分改善すれば、引き締めの用意がある。」ＦＲＢ主催の会議で講演。。	主要通貨に対してドルが若干上昇。
10/8	トリシェ　ＥＣＢ総裁	「市場は穏やかに正常化に向かっている。」出口戦略については「経済環境が好転したら実施する。」政策金利据え置きを決定後の会見で。	-----
10/8	ルービニ・ＮＹ大学教授	最近の金価格の上昇について「金価格が一時的に大幅に上昇するするはずはない。短期的にはレンジ取引になる。」と述べ、デフレ状況にある中、金が上昇する理由はないとの見方を示した。（ブルームバーグとのインタビューで。）	-----
10/9	コーン・ＦＲＢ副議長	「インフレだけでなく、政策金利の道筋に関する効果的な伝達は、ゼロ金利制約にある時は特に重要かもしれない。」ワシントンでの金融政策会合で。	-----