２０２６年２月４日（水） 「ドル円１５６円台に乗せた後反落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は朝方に１５６円台に乗せたがその後反落。米金利の低下や米海軍がイランの無人機を攻撃したことが円買いに働く。
• ユーロドルは１．１８台を挟み、前日と同水準で推移。
• 株式市場では３指数が揃って反落、特にナスダック市場ではソフトウェア銘柄が大きく売られ、３３６ポイント（１．４３％）の大幅下落。
• 債券は反発。長期金利は４．２６％台に低下。
• 金は４日ぶりに大幅反発。原油は続伸し６３ドル台に乗せる。米海軍がイランの無人機を攻撃したことが買い材料に。

本日の注目イベント

• 中　１月RatingDogサービス業ＰＭＩ
• 中　１月RatingDog総合ＰＭＩ
• 独　独１１月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１１月総合ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１１月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１２月卸売物価指数
• 米　１月ＡＤＰ雇用者数
• 米　１月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
• 米　１月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
• 米　１月ＩＳＭ非製造業景況指数

本日のコメント

３日の東京市場では株価が大幅高となり、日経平均株価が２０００円を超える上昇を見せたことで、ドル円は１５５円台後半で堅調に推移しました。その流れを受けＮＹでもドル買いが先行しましたが、米金利の低下と株価の下落に、１５６円０９銭を天井に下げに転じました。昨日、本レポートでは、この先のメドを、「一目均衡表の先行スパン１が１５６円１１銭近辺にあり、さらにその上にはフィボナッチ・リトレースメントでいうところの６１．８％戻しが１５６円４５銭の水準にあります。従って、この辺りが目先の抵抗帯と見ることができそうです」といったコメントを残しましたが、まさに雲の下限にドルの上昇が止められた格好になっています。やはり多くの市場関係者がこのテクニカルには注目しているという証かと思います。

ＲＢＡ（オーストラリア準備銀行）は３日の政策決定会合で、政策金利であるオフィシャル・キャッシュレートの誘導目標を３．６％から３．８５％に引き上げることを決めました。昨年１２月２３日に公開した理事会の議事要旨で、「現在の状況が続くのであれば、政策金利の引き上げを検討する必要がある」と記されていたことから、ＲＢＡが利上げに前向きであるとの見方が広がっており、サプライズはありませんでしたが、それでも今年に入り「利上げに動いた最初の主要中銀」となったことで、今後他の中銀にもインフレ懸念を事前に抑制する動きが出て、ＲＢＡ同様、「金融緩和政策」から「金融引き締め政策」へと軸足を転換する可能性が出てきました。ＲＢＡは昨年８月の会合で０．２５ポイントの利下げを決定してから半年もたっていませんが、インフレ圧力再燃の兆しを受け、今年の初会合で、政策委員会の全会一致により金融政策を引き締め方向に転換しました。利上げは２０２３年１１月以来となります。ＲＢＡは声明で、「２５年下期にインフレ圧力が著しく高まったことが、最近数カ月の広範なデータで確認された」との認識を示しました。利上げを受けて豪ドル円は、１０８円１０銭台から１０９円３０銭前後まで急騰しました。ＲＢＡ声明文の主な内容は次の通りです。

• インフレ率は当面の間、目標を上回る見込み。
• ２５年下期にインフレが著しく加速した。
• 豪中銀は責務を達成するために必要と考える対応を講じる。
• 最近のデータは物価上昇圧力が著しく高まったことを示す。
• データを注視し、見通しとリスクを評価し判断する。

ＲＢＡの今回の利上げへの第一歩は、市場はまだ本格的な引き締めに入ったとは見ていないようですが、世界的にインフレ鎮静化の流れは止まり、再びインフレへと風向きが変わった最初の兆候かもしれません。

リッチモンド連銀のバーキン総裁は３日、サウスカロライナ州コロンビアでのイベントで講演を行い、「インフレを目標に戻すための最後の１マイルを進む中、これらの利下げは労働市場を支える保険をかけたようなものだと考えている」と発言しました。また、「不確実性の後退とともに経済見通しは改善しているとする一方で、人員採用が一部の業種に集中していることや、インフレ率がなおＦＲＢの目標である２％を上回っていることなど、リスクは残っている」と指摘しており、政策金利に対してはニュートラルといったところでした。一方、ＦＲＢのミラン理事は、経済において強い物価上昇圧力が見られないことから、今年は金利を一段と引き下げる必要があるとの考えを改めて示しました。ミラン氏はFoxビジネス・ネットワークに対し、「年内を通じて１ポイントをやや上回る規模の利下げを見込んでいる」と述べています。同氏は先週のＦＯＭＣで、政策金利の据え置き決定に対し、０．２５ポイントの利下げを主張して反対票を投じました。また、昨年後半にＦＯＭＣが０．２５ポイントの利下げを相次ぎ実施した際にも、より大幅な０．５ポイントの利下げを支持し、反対していました。ミラン氏は「基調的なインフレ率を見ると、経済に非常に強い価格上昇圧力が存在しているとは思えない」と指摘し、「金融政策を講じなくてはならないような、強い需給の不均衡もあまり見られない。実際の物価上昇圧力そのものというより、主としてインフレの測定方法に伴う特異性によって、金利が過度に高い水準に維持されていると考えている」と主張していました。

グリーンランド問題の陰に隠れていましたが、ウクライナが、ロシアによる今年最大の攻撃に見舞われています。ウクライナのゼレンスキー大統領は３日ＳＮＳに、ロシアはドローン４５０機とミサイル７０発余りを発射し、気温が氷点下２０度を下回る凍える夜に、キーウやハルキウ、オデーサ、ドニプロなどの主要都市を攻撃したと投稿しました。キーウ東部の２地区では緊急停電のため暖房が止まっていると、説明されています。ハルキウでも高層住宅を含む少なくとも８２０棟の建物で暖房が止まり、オデーサでは５万人が停電に遭っていると、報告されています。ウクライナとロシア、米国の当局者は４日、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）で和平合意を目指す三者協議を再開する予定です。３者は１月にもアブダビで２日間にわたり会談。この会談後の１月２９日、トランプ大統領はキーウやその他ウクライナ主要都市への攻撃を1週間控えるようロシアのプーチン大統領に要請し、プーチン氏はそれに同意したと主張していた中での攻撃でした。

本日のドル円は１５５円〜１５６円５０銭程度を予想します。

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