２０２６年２月２５日（水） 「ドル円、２週間ぶりに１５６円台を回復」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 毎日新聞の報道で、夕方には１５６円２９銭前後まで急上昇したドル円は、ＮＹでは堅調に推移しながらも小動き。
• ドルが買われたことでユーロドルは１．１７６６まで下落。
• 株式市場では、前日まで売り込まれていたテクノロジー株などが大きく買われ３指数は揃って反発。
• 債券はほぼ横ばい。長期金利も４．０３％前後で推移。
• 金は３日ぶりに反落。原油は３日続落。

本日の注目イベント

• 豪　豪１月消費者物価指数
• 日　日銀、基調的なインフレ率を補足するための指標
• 独　独３月ＧＦＫ消費者信頼調査
• 独　独１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（改定値）
• 米　シュミッド・カンザスシティー連銀総裁講演
• 米　ムサレム・セントルイス連銀総裁講演
• 米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 米　決算発表　→　エヌビディア、セールスフォース

本日のコメント

昨日、夕方から都内のホテルで時事通信社定例の「金融懇話会」があり出席してきました。登壇者は財務省国際局長の緒方氏でした。氏は為替に関してはナンバー２の立場の人で、早ければ来年には間違いなく財務官になる実力者です。緒方氏は冒頭から「立場上、奥歯に物が挟まったような言い方しかできないが」と断った上で、国際金融情勢などについての概要を話されていました。ちょうどその時、懇意にしている日銀詰めの記者からメールがあり、開けると、「高市首相、追加利上げに難色を示す。日銀・植田総裁との会談で」という、毎日新聞電子版の見出しが目に飛び込んで来ました。ドル円はそのスクープで、１５５円前後から一気に１５６円２９銭前後まで１円以上も円安に振れました。毎日新聞がこの種のスクープ記事を報じるのは極めて稀ですが、市場は素直に円売りで反応しました。今朝、その記者と電話で話しましたが、「そういえば、官邸で高市首相と会談した後の総裁の顔は、いつもと違って青ざめていた、と周りの記者が話していた」と、尾ひれまでついていました。昨年「今、金利を上げるのはアホや」と言っていた高市氏、利上げに難色を示すことは想像に難くありません。積極財政と緩和維持は、高市氏の政策の柱であることから違和感はありません。緒方局長は講演の中で、「１月に公表された米財務省の『為替報告書』では、日本に関する記述の部分で、『為替介入は極めて例外的な状況に限られる』との文言は、今回削除されている」と強調していたことが印象的でした。市場介入へのハードルが下がったということのようです。

ボストン連銀のコリンズ総裁は２４日、最近の経済指標が労働市場の改善を示す一方で、インフレを巡るリスクが残っているとして、金利は「しばらく」据え置かれる可能性が高いとの見方を示しました。ボストン連銀主催のパネルディスカッションでコリンズ氏は、「労働市場は、少なくともある種の異例な安定性の兆しをさらに示している」と指摘し、同時に、「インフレ率が２％に向けて低下していることを示すさらなる証拠が必要だ」と述べました。その上で、「現行レンジをしばらく維持することが適切となる可能性はかなり高いと考えている。過去１年半で１７５ベーシスポイントの緩和を実施し、現在は緩やかな景気抑制的水準にあり、おそらく中立にかなり近い水準にすでに達している」と発言しています。また、同じパネルディスカッションに参加したリッチモンド連銀のバーキン総裁も、「ＦＲＢの責務の両面に依然としてリスクがある」との見方を示しています。一方、シカゴ連銀のグールズビー総裁は、連邦最高裁がトランプ大統領による広範な関税措置の多くを無効とした判断について、「企業にさらなる不確実性をもたらす恐れがある一方で、インフレ抑制につながる可能性もあると」述べていました。

ロシアによるウクライナ侵攻から今日で４年目に入りました。戦争の終結を目指すトランプ大統領の取り組みは停滞しており、和平交渉は行き詰まりを見せています。ウクライナの支援国によると、米国はトランプ氏が主催する７月４日の「米独立２５０周年記念式典」より前の合意を目指しているようですが、欧州およびＮＡＴＯ高官は、ロシアのプーチン大統領が核となる要求が受け入れられない形での合意に応じる兆しはないと指摘しています。「交渉は何度も期限を過ぎ、一部の米高官でさえ、非公式の場では、プーチン氏が最大限の要求を譲歩する兆候がないことを認めている」と、ブルームバーグは報じています。今年、アブダビとジュネーブで３回行われた３者会談では、和平合意が近いと予想しましたが、いずれも失敗に終わっています。トランプ氏が２０２４年の米大統領選の最中、「自分が大統領になれば１日で戦争を終わらせることが出来る」と豪語していたことが思い出されます。

日米通貨当局による「レートチェック」で１５２円ギリギリまで急落したことを反映し、ドル円のチャートは日足ベースで「雲を下抜け」し、これで短期的にはトレンド転換したと判断しましたが、形勢が悪くなってきました。再び「雲を上抜け」する可能性も出てきましたが、現時点では昨日のドルの急騰でも「雲の入口」で上値は抑えられています。ＦＲＢの利下げが遅れ、日銀の利上げが遅れるようなら再び「レートチェック」を引き出すかもしれませんが、まだわかりません。

本日のドル円は１５５円〜１５６円８０銭程度を予想します。

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