２０２６年３月１１日（水） 「ＷＴＩ原油価格乱高下」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は原油価格の動きに伴い１５８円１２銭まで上昇。一時は１５７円台半ばまで売られたが、方向の定まらない動きが続く。
• ユーロドルではドルが売られ、ユーロは１．１６６７まで反発。
• 株式市場は原油価格の動きに翻弄され乱高下したが、結局ナスダックはほぼ変わらず。他の指数は小幅安で引ける。
• 債券は大幅に反落。アマゾンの大型起債が嫌気され、長期金利は４．１５％台に上昇。
• 金は大幅に上昇。原油はホルムズ海峡を巡る報道で乱高下。９１ドル台まで買われたが、その後７６ドル台まで下げる荒っぽい動きに。

本日の注目イベント

• 独　独２月消費者物価指数（改定値）
• 米　２月消費者物価指数
• 米　２月財政収支

本日のコメント

「トランプが大統領に返り咲いたら、取り返しのつかない事態になる。政治的信条がないからだ。彼は物事を損得勘定で考える。金銭的・政治的な意味で全てが個人的な『取引』なのだ。合衆国憲法など尊重する気などみじんもない」

これは２０１８−１９年に第一次トランプ政権で大統領補佐官を務め、側近中の側近だったジョン・ボルトン氏の言葉です。著書「トランプ大統領との４５３日」を読み返すと、この中で書きしるされたトランプ氏に関する分析は、ことごとく正鵠を射ていることに驚きます。ボルトン氏はさらに「２期目は、再選という政治的制約がなくなる。もはや有権者の顔色をうかがう必要がないことから、トランプが一期目と同じ道を辿ると思うな」と警告も発しています。そして最後に、「彼は法の支配を理解していない。自分の身に起こることを、全て不公正で政治的だとし、違法な『迫害』だと主張するだろう」と述べています。４５３日間間近で観察してきただけに、驚くほど的確です。

ＮＹでは為替も株式も原油価格に翻弄された１日でした。米海軍がホルムズ海峡を航行する石油タンカーを護衛したとするライト・エネルギー長官のＳＮＳへの投稿はその後削除され、変動の激しい原油市場の混乱を一段と広げる事態となった模様です。事情に詳しい関係者が、実際にはそのような護衛はなかったと明らかにし、イラン準国営ファルス通信も、米国は同海峡でタンカーを護衛していないと伝えました。ホワイトハウスのレビット報道官も会見で、「米国はホルムズ海峡で原油タンカーを護衛していないと確認した」と述べました。サウジアラビアとイラク、ＵＡＥ、クウェートは合計で最大日量６７０万バレルの減産を実施し、サウジはホルムズ海峡を迂回する輸出ルートの増強を急いでいると報じられています。これらの一連の動きで、９１ドル台だったＷＴＩ原油価格は一時７６ドル台まで急落しました。また、ＣＮＮはイランがここ数日、ホルムズ海峡に数十個の機雷を設置したと報道。ＣＢＳも情報当局の評価として、イランが機雷配備に向けた措置を講じていると伝えています。これに対してトランプ大統領は、「イランがホルムズ海峡に機雷を設置したとの報告はないが、もし設置しているのであれば、直ちに撤去することを求める」とＳＮＳに投稿。「何らかの理由で機雷が敷設され、速やかに撤去されない場合、イランに対する軍事的な対応は前例のないレベルになる」と威嚇しました。ヘグセス国防長官も同日行った会見で、イラン海軍に対する作戦の一環として、米国が機雷敷設艦を標的にしていると説明。米中央軍は「機雷敷設艦および機雷保管施設の特定および攻撃を本日も継続している」と述べています。

また、トランプ大統領は「戦争は、ほぼ終わる」と発言していましたが、これも混乱している金融・商品市場を落ち着かせる意図で放った言葉で、すぐに終結する見込みはないと思われます。イランを巡る中東地域の戦争は、１０日も空爆が続いています。ヘグセス国防長官は、イランに対する最も激しい攻撃を行っていると発表し、同国が敗北するまで攻撃を止めない方針を強調しています。ヘグセス氏は１０日の記者会見で、「敵が完全かつ決定的に敗北するまで、私たちは容赦しない。私たちのスケジュールと選択に基づいて行動する」と強調しました。「ごく短期に」終結するとの見通しを示していたトランプ氏に対し、より攻撃的な姿勢を見せた格好です。ブルームバーグは、「戦闘は１１日目に入った。米国とイスラエルは、イランへの爆撃を１０日朝まで夜通し行い、これに対しイランも、中東全域の目標に対してドローンやミサイルを発射した」と伝えています。ＦＯＸニュースは、トランプ氏がイラン側と話し合う意思があるかと問われ、「可能だが確約はできない」と述べたと報じ、イラン当局者はこの考えに反発しており、カリバフ議会議長は、「イランは絶対に停戦を求めていない」と述べた模様です。さらに、アラグチ・イラン外相も９日、ＰＢＳのニュース番組で、米国との協議は「われわれの議題にはない」と語っていました。ホワイトハウスのレビット報道官は記者会見で、イランとの戦争で米兵１５０人が負傷したとの報道について、「大きく外れていない」と述べています。

原油価格の乱高下を受け、米金利が上昇したことでドル円は再び１５８円台に乗せ、金は大幅高となっています。もっとも、米金利が上昇したのは、アマゾンがＡＩブームに伴う資金需要に対応するため、総額で約３７０億ドル−４２０億ドル（約５兆８４００億円−６兆６３００億円）という大型起債を計画していることが嫌気された側面もありました。原油高と円安が重なり、このままでは輸入物価の上昇は避けられないところです。今後の物価上昇を抑えるには、日銀の利上げが必須かと思われますが、足元の株価の急落を考えると、筆者はそう簡単には利上はできないのではないかと考えています。今朝の日経新聞はそれでも、「４月利上げの可能性は排除できない」との論陣を張っていました。金利先物市場が示唆する利上げの確率は、今朝の時点で３月が「５．４％」ですが、４月は「６０．５％」となっています。記事は、この辺りの市場の見方を中心に論じていました。一応頭の片隅にインプットしておく必要があるかもしれません。

本日のドル円は１５７円〜１５８円８０銭程度を予想します。

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