２０２６年３月１３日（金） 「原油価格再び急騰」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１５９円台半ばまで緩やかに上昇。中東での混乱が続き、原油価格も上昇したことで、ドル円は１５９円４３銭まで買われる。
• ドル高の流れからユーロドルは、約４ヵ月ぶりとなる１．１５１０まで下落。
• 原油高が続き、利下げ期待も大きく後退したことを受け、株式市場では３指数が揃って大幅に続落。ダウは７３９ドル下げ、節目の４万７０００ドルの大台を割り込む。
• 債券は続落。年内の利下げの可能性ゼロも織り込む動きから長期金利は４．２６％台に上昇。
• 金は続落。原油は再び大きく買われ９５ドル台に。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏１月鉱工業生産
• 英　英１月鉱工業生産
• 英　英１月貿易収支
• 米　１０−１２月ＧＤＰ（改定値）
• 米　１月個人所得
• 米　１月個人支出
• 米　１月ＰＣＥデフレータ（前月比）
• 米　１月ＰＣＥデフレータ（前年比）
• 米　１月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
• 米　１月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
• 米　１月耐久財受注
• 米　３月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　１月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数

本日のコメント

昨日の東京時間朝方に１５９円台に乗せたドル円は、東京時間では介入警戒感からか、上値は重く、１５８円台後半まで押し戻されましたが、海外市場では再び上昇。１５９円台半ばまで「緩やかに」円が売られています。昨日のコメントでも書きましたが、足元の動きは決して「投機的な動き」ではなく、むしろファンダメンタルズを反映した動きとも言えます。今朝の日経新聞でも触れていましたが、「有事のドル買い」、「中東からのエネルギー依存度の高い日本だからこそ円売り」との構図です。また「過度の変動」でもありません。ドル円は「一歩後退・２歩前進」を繰り返しながらジリジリと上昇し、下値を切り上げています。通貨当局としても、介入を行う「大義」が見つからない状況かもしれません。ただ、それでも、１６０円前後１円のレベルが非常に注目される水準だと予想しています。

原油価格が再び上昇し、「ドル高、株安、債券安」を引き起こしています。トランプ大統領はＳＮＳで、「イランの核兵器保有と脅威を阻止することが、原油価格よりもはるかに重要で関心が高い」と述べました。さらに、「米国は圧倒的に世界最大の産油国だ。だから原油価格が上がれば、われわれは多大な利益を得る」と投稿しました。一見、「米国は原油高には困らない」と言っている風にも受け取れます。また、イランの新たな最高指導者モジタバ・ハメネイ師は、４日前に父の後を継ぎ、最高指導者に就任して以来、初めて声明を発表しました。石油・ガスの海上輸送の要衝である「ホルムズ海峡閉鎖のレバーは引き続き、確実に利用される必要がある」と述べ、その上で、「敵にあまり経験がなく、極めてぜい弱な他の戦線を開くことについて、検証作業が始まっている。戦争状態が続けば、国益に従って、それを発動させる」とも語っています。声明では、米国が実行したとされる女子小学校空爆に対する復讐にも言及し、米国とイスラエルによる空爆が２週間近く続いているものの、イランが屈服には近づいていないことを示唆しています。

事実、ホルムズ海峡周辺での船舶への攻撃はここ数日激化しています。イラク沖で２隻の船舶が攻撃を受け、イラクの石油ターミナルは操業を停止しました。アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）の近くでも、コンテナ船が攻撃を受けています。イランはこのほか、クウェート国際空港などにもドローンで攻撃を仕掛けました。一方、イスラエルはイランに大規模な波状攻撃を再び実施。イスラエルのカッツ国防相は、親イランのイスラム教シーア派組織ヒズボラが拠点とするレバノンに対する作戦を拡大する準備を進めていると明らかにしています。公式および非政府機関の統計によると、戦争開始以降に中東全体で約２５００人が死亡したとの報道もあります。また、ブルームバーグは、「事情に詳しい関係者によると、米当局者は議員らに対し、対イラン戦争の最初の６日間にかかった費用は１１３億ドル（約１兆８０００億円）余りだったと説明した。この額は、イラン戦争の費用の説明としてこれまでで最も具体的だ」と伝えています。

これら一連の動きを受けＷＴＩ原油価格は再び上昇基調を強め、ＮＹマーカンタイル取引所では、前日比８．４８ドル（９．７％）高の９５．７３ドルで取引を終え、北海ブレントも１００ドルの大台まで買われています。ただ一方で、ライト米エネルギー長官は１２日、米海軍が今月末までにホルムズ海峡でタンカーの護衛を開始する可能性があるとの考えを示しました。ライト氏は、「比較的近いうちに実施されるだろうが、今すぐにはできない。単に準備が整っていない」と述べ、月末までに護衛が実施される可能性について問われると、「かなりあり得ると思う」と答えています。また長官はＣＮＮに対して、対イラン戦争を受けて「原油価格が１バレル２００ドルに跳ね上がる公算は小さい」と発言。「供給よりも心理的要因の影響の方が大きい短期的な取引について推測することはしない」と述べていました。原油価格の高騰に、日本でもガソリン価格を引き上げる動きが相次ぎ、筆者は昨日のＮＨＫで、レギュラーガソリン１ℓの価格を「１９６円」に引き上げられた映像を見ました。物流コストは間違いなく上昇します。

足元では、労働市場の鈍化による「追加利下げ」よりも、「原油価格上昇によるインフレ懸念」の方が、市場によりインパクトを与える動きが続き、金利先物市場では「年内の利下げ回数はゼロ」を示唆する動きとなっています。

本日のドル円は１５８円５０銭〜１６０円５０銭程度を予想します。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社