２０２６年５月１４日（木） 「米４月のＰＰＩ、６．０％と大幅上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 米中首脳会議を控えて動きにくい状況でしたが、ドル円は小幅に続伸。米４月のＰＰＩが予想を超えて上昇していたことで、介入警戒感もある中、１５７円９３銭までドル高に。
• ユーロドルもドル高に押され、１．１６９８まで下落。
• 株式市場ではダウが反落したものの、他の２指数は続伸し最高値を更新する。
• 債券は小幅高。長期金利は４．４６％とやや低下。
• 金は買われ、原油は小幅安。

本日の注目イベント

• 日　増日銀審議委員、鹿児島経済同友会で講演
• 英　英１−３月期ＧＤＰ（速報値）
• 英　英３月鉱工業生産
• 英　英３月貿易収支
• 米　４月小売売上高
• 米　４月輸入物価指数
• 米　４月輸出物価指数
• 米　新規失業保険申請件数

本日のコメント

前日発表された４月の消費者物価指数（ＣＰＩ）に続き、昨日発表された４月の生産者物価指数（ＰＰＩ）も大きく上昇していました。４月の米ＰＰＩは前月比で１．４％（市場予想は０．５％）。前年同月比では６．０％（市場予想は４．８％）と、いずれも市場予想を大きく上回っていました。また、変動の大きい食品とエネルギーを除くコア指数も前月比１．０％（市場予想は０．３％）、前年同月比では５．２％（市場予想は４．３％）でした。イラン戦争に起因する原油価格の高騰が経済全般に波及し始める中、今回のＰＰＩデータは、「インフレが引き続き最大の懸念であるべきだ」とするＦＲＢ当局者の見方と整合するものでした。両指数の発表を終え、ＯＩＳ市場では今年６月と７月会合での「利下げ」確率は消滅しており、９月会合での「利上げ」の可能性が浮上してきました。

ボストン連銀のコリンズ総裁は１３日、ボストン・エコノミック・クラブ主催の講演で「５年以上にわたり目標を上回るインフレが続いたことで、新たな供給ショックを（一時的なものとして）『見過ごす』ことへの私の忍耐は低下している」と述べました。過去の発言を見る限り、ハト派寄りと見られていましたが、やや軌道修正を行ってきたようです。それでもコリンズ氏は「中東での戦争が比較的早期に解決すれば、今年は堅調な経済成長が見込まれ、失業率は小幅に上昇する可能性がある一方、インフレ低下の進展はほとんど見られないか、全くない」との見方を示しました。また「現在のやや景気抑制的な金融政策スタンスを当面維持することが重要になる可能性が高い」とも指摘しています。一方で、「中東での紛争が長引き、混乱が拡大するほど、エネルギーだけでなく食品やコア項目に含まれる多くの財・サービスにまでインフレ圧力が広がる」との見方も示し、「最も可能性の高い見通しではないが、インフレ率を持続的に２％へ戻すために追加の金融引き締めが必要となるシナリオも想定し得る」と言及していました。

米上院は１３日、ＦＲＢ議長に指名されているケビン・ウォーシュ氏の人事案を承認しました。採決結果は５４対４５と、ＦＲＢ議長人事としては最も僅差での承認となったようです。議会における政治の二極化に加え、ウォーシュ氏が早期利下げを求めるトランプ大統領の要求に屈するのではないかとの民主党側の懸念を反映していることが反対票に表れた格好です。民主党からウォーシュ氏の就任を支持したのはフェッターマン上院議員のみだったと報じられています。かつては、ＦＲＢの人事案に対して超党派的な支持が得られることが一般的で、２０００年にはグリーンスパン氏の議長再任が全会一致の支持を得て決まったことすらありました。当然と言えば当然です。当時は大統領といえども金融政策に口を挟むことはほとんどなく、トランプ大統領がＦＲＢ議長に対して執拗に利下げ圧力をかける現在とは大違いでした。米国民だけではなく、議会も完全に分断されている証左です。

昨日のレポートで、トランプ氏の訪中にエヌビディアのファンＣＥＯが帯同しないことについて触れましたが、急遽同行したようです。ブルームバーグは、「米半導体大手エヌビディアのジェンスン・ファンＣＥＯが、トランプ米大統領の中国訪問に直前になって同行することが決まり、経由地のアラスカ州で大統領専用機に搭乗した。ファン氏が大統領専用機に乗り込む様子も確認され、トランプ大統領はその後、ＳＮＳへの投稿で同行を認めた。ＳＮＳでは、ファンＣＥＯら企業トップが米代表団の一員として加わることは光栄だと表明した」と伝えています。米中首脳会談は、北京時間１０時に歓迎式典が行われ、１０時１５分から会談に臨むようです。テーマは「イラン問題」、「台湾問題」そして「貿易・経済」の３つのようですが、トランプ氏は「貿易が最優先される」と述べていました。また、訪中に同行する企業幹部の詳細に言及したＳＮＳへの投稿で、「並外れた指導者である習近平国家主席に対し、中国を『開放』するよう求めるつもりだ。そうすればこれらの優れた人材が力を発揮し、中華人民共和国をさらに高い段階へと引き上げることにつながる！」と述べ、「実際、数時間後に会う際には、それを最初に要請する」と続けていました。

本日のドル円は１５７円〜１５８円５０銭程度を予想します。

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