２００９年１１月５日（木）

おはようございます。

日米でプロ野球最後の戦いが山場を迎えています。

米大リーグでは最後の戦いがヤーキースタジアムで。

日本では２－２のタイに持ち込んだ日ハムが本拠地

札幌で日本一を目指します。

片や「世界一」、こちらでは「日本一」ということです。

ＷＢＣで「世界一」になっていることを考えると「日本一」が

「世界一」というこうことにはなりませんか・・・？

いやいや、米国は世界中から一流選手を「カネ」で引っ張ってきて

戦わせています。だからそこでトップになることは「世界一」

ということになります。何しろ「ワールドシリーズ」ですから。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は欧州からＮＹ前半にかけて上昇。高値９１円３２を記録。
ＦＲＢがゼロ金利継続との見方から株式市場が上昇し長期金利も
上昇したことから「ドル安、円安」が加速。
ＦＲＢはＦＯＭＣ会合で現行の超低金利政策を長期にわたり
維持することを改めて示した。
これを受けてＮＹダウは一時１５６ドルを超す上昇。債券は
売られ長期金利が１０日ぶりに３．５％台に乗せたことからリスク選好強まる。
金相場は続伸し１１００ドル目前。原油価格も再び８０ドル台を回復。
１０月ＡＤＰ雇用数　→２０．３万人（事前予想より悪化）
１０月ＩＳＭ非製造業景況感指数　→５０．６（市場予想５１．５）
ＮＹダウはクレジットカードの金利規制が銀行収益を圧迫するとの
見方から金融セクターが下落し引けは３０ドル高。ナスダックは小幅続落。

ドル/円	９０．５８　～　９１．３２
ユーロ/円	１３４．０５　～　１３５．７３
ＮＹダウ	＋３０．２３　→　９、８０２．１４ドル
ＧＯＬＤ	＋２．４０　→　１、０８７．３０ドル
ＷＴＩ	＋０．８０　→　８０．４０ドル
米１０年国債	＋０．０５８　→　３．５０７％

本日の注目点

日　　　日銀金融政策決定会合議事録要旨（10/13,14日分）　　　　　
豪　　　９月貿易収支　　　
欧　　　９月ユーロ圏小売売上高
欧　　　決算発表　→　ＢＮＰパリバ　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
英　　　ＢＯＥ政策金利発表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
欧　　　ＥＣＢ政策金利発表
米　　　週間失業保険申請件数

ＦＯＭＣの声明文では「長期にわたって」異例な超低金利が継続されることを

改めて示した形になりました。

その理由として、企業は依然として設備投資を縮小し人員を削減している。

また、失業と所得の伸び悩みからか家計支出はペースは穏やかになっているものの

縮小していることを挙げています。

また、懸念されている将来のインフレについては「インフレの兆しはない」として、

明確にその可能性を否定しています。

一方これまで大量に購入してきた国債と政府機関が発行する住宅ローン担保証券（ＭＢＳ)の

購入規模を縮小することも発表しています。

この金融政策に対してはバーナンキ議長、タドリー副議長など多くのメンバーは賛成したようですが、

プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁など「タカ派」の委員はは反対した模様です。

この発表を受けて株式市場は「ゼロ金利が当面続く」との見方から上昇しました。

株式市場の上昇は「リスク選好」が高まることを意味し、再び「リスク選好通貨」が買われ、

米ドルと同様「リスク回避通貨」である円は売られています。

その結果、クロス円は軒並み円安傾向が強まり、ユーロ円は１３５円台後半、豪ドル円も８２円台

まで上昇しています。

またこの流れは商品市場にも波及し、金は史上高値を更新し１１００ドル目前まで買われ、

原油も８０ドルに乗せて引けています。

再びリスク資産への資金流入が拡大すると対ドルで、ユーロは１．５、豪ドルは０．９３

と、直近高値を試す動きが加速することも考えられます。

いまのところ円は「リスク選好通貨」に対しては売られる傾向があるものの、対ドルでは

テクニカル、あるいは実需面から大きく売られる可能性は少ないと思われます。

円を見る場合、対ドルではなくクロス円がドル円の方向性を決める流れが続くという点では

これまで通りと観ています。

今回のＦＯＭＣ声明文では「出口戦略」に関する地ならしという意味で、何らかのメッセージが

発せられると観ていましたが、結果はむしろインフレに対する懸念を打ち消し、雇用、消費に

対する不透明感をを浮き彫りにしました。

今回の声明から汲み取れることは「当面政策金利の変更はない」というＦＲＢのスタンスです。

一部エコノミストは「利上げは２０１１年」との見方も示しています。

この日発表されたＡＤＰ雇用者数もＩＭＳ非製造業景況感も、ともに市場予想を下回る

結果でした。声明文でも指摘されたように力強い回復は見られません。

この状況では明日発表の雇用統計でも大幅な改善は期待できません。

第３四半期ＧＤＰがプラス３．５％という大幅な伸びをみせたものの、個人消費の伸びが

観られない以上、すでに息切れしている可能性もでてきました。
　　　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月～（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
日時	発言者	内容	市場への影響
11/2	グリーンリーＦＲＢ銀行監督規制局副局長	「米国の銀行システムは今も強固な状態からは程遠い。」（アトランタの小委員会で証言）	-----
11/2	ボルカー元ＦＲＢ議長	米経済について、依然として「底に非常に近い状況。」だと述べ、雇用拡大に向けた政策が必要との認識を示す。（ＣＮＢＣのインタビューで）	-----
11/3	スティーブンスＲＢＡ総裁	「オーストラリア経済は潜在成長率に近く、段階的な利上げは可能。」（先月に続き利上げを決めた後の会見で）	市場の多くは利上げを読んでいたため利益確定の豪ドル売りに押され、豪ドルは対米ドルで０．９０８５→０．９０２０まで下落。

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