２００９年１２月１７日（木）

おはようございます。



引き続き「デフレの話」です。

昼時、屋台の弁当売りは今やどこでも見かけますが

普通、近くの店が「出張販売」をやっているケースが

ほとんどです。しかし、中には大型の車で来て各街角に

「人と弁当と屋台」を配備し、大規模に行っている

ところもあるようです。

弁当が売り切れたら、ケイタイで連絡を取り合って

融通し合っています。

値段は概ね５００円ですが、ちょっと立地の悪いところでは

３００円もあります。それも小さなお茶がセットです。

ここでもりっぱに競争原理が働いているから驚き。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ＮＹ市場ではドルが円に対して上昇。
  米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が政策金利を据え置くことを
  発表し、低金利の長期間維持を改めて表明したが、
  コメントの中で出口戦略へ向けて前進したと受け止められた
  ことでドルが買われた。円は一時８９円９９銭まで
  ドル高円安が進む。
  
  
• 米株式相場では、ほぼ横ばいで引けた。
  ＦＲＢによる事実上ゼロ金利政策の長期化がインフレの加速を誘発
  するとの懸念が広がり、国債市場では１０年債利回りが４ヵ月ぶり
  に３．６％の高水準に上昇。
  
  
• 米金先物相場では前日比１３．２ドル高の１１３６．２ドルで引け。
  為替市場でドルがユーロに対して下落した場面で金に買いが進んだ。
  
  
• 米原油先物相場では上昇。
  前日比１．９７ドル高の１バレル７２．６６ドルで引け。
  週間の米石油在庫統計で原油在庫が市場予想以上に減少したことを受け、
  需給緩和との見方が後退し、買いが膨らんだ。
  
  
• 豪第３四半期ＧＤＰ　→　＋０．２％（予想を下回る）
  
  
• ユーロ圏１１月消費者物価指数　→　＋０．５％（予想を下回る）
  
  
• 米１１月消費者物価指数　→　＋１．８％
  
  
• 米１１月住宅着工件数　→　５７．４万件
  
  
• 米１１月建設許可件数　→　５８．４万件（市場予想を上回る）
  
  

ドル/円	８９．４９　〜　８９．９９
ユーロ/円	１３０．３４　〜　１３０．６９
ＮＹダウ	−１０．８８　→　１０、４４１．１２ドル
ＧＯＬＤ	＋１３．２０　→　 １、１３６．２０ドル
ＷＴＩ	＋１．９７　→　 ７２．６６ドル
米１０年国債	＋０．００８　→　３．６０２％

本日の注目点

• 米　新規失業保険申請件数　
• 米　１１月景気先行指数　
• 米　１２月フィラデルフィア連銀景況指数　 　 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

さて、為替相場は昨日の東京引け時とそれほど大きな変化はありません。

日本時間今朝方、ＦＯＭＣの政策金利の発表がありました。

結果は、市場の予想通り据え置きでした。

しかし、プレスリリースの内容を観ますと若干変化が見て取れるものになっています。



政策金利については「長期にわたり異例な低水準」を維持する方針を改めて示しましたが、

雇用については「労働市場の悪化ペースは緩やかになりつつある。」との見方を示しており、

これは明らかに、１１月の雇用統計の大幅な改善を受けて上方修正したものと思われます。

１１月の非農業部門雇用者数は、その前の月の１９万人減から１万１千人減に大幅に減少しました。

また、失業率についても１０月には最悪の１０．２％だったものが２ポイント改善し１０．０％

でした。

ＦＲＢは「雇用の拡大には依然として消極的だ。」との見方を変えてないものの、

今後徐々に改善に向かと自信を深めてきたようです。



また、昨日発表された１１月の消費者物価指数（ＣＰＩ)は食品とエネルギーを除くコア部分で

１．７％の上昇と、前月比が変わらなかったことから、「インフレは当面、抑制された状態が続く」と

し、現状インフレ懸念はないとの見解を示しました。

この結果、２０１０年２月１日で終了する予定の流動性供給プログラムについては延長しない

ことを表明しています。



これらＦＯＭＣの声明を受けて長期金利は上昇し、３．６％台に乗せ、短期金利は当面ゼロ金利政策は

続くとの見方から下落しています。

株式市場の方もＮＹダウは下落していますが、Ｓ＆Ｐ５００とナスダックは上昇とまちまちでした。



円は為替市場全般でドル買い戻しの流れが優勢なこと、あるいは、今回のＦＯＭの声明文は

「出口戦略」に向けた第一歩であった、との見方も受け８９円９９銭までドル高円安が進んでいます。

依然として９０円台ではドル売りが控えていると観られ、一気に９０円を突破し、安定するには

今のところ材料不足と言えます。

ユーロの軟調が続いている中、昨日はオーストラリアのＧＤＰ発表を契機に、対ドルでは豪ドルも

大きく売られ調整色を強めています。

テクニカルで観た豪ドルは「週足」で、今年１月以来続いてきた上昇チャネルを割り込んできています。

先進国の中ではいち早く景気後退から抜け出て、政策金利も３ヶ月連続の利上げを決定してきた

オーストラリア。

今後も順調な経済成長と、それに伴う政策金利の引き上げが見込まれる状況の中、

通貨豪ドルは非常に重要な局面に差し掛かっていると思われます。

対ドルで０．８９台を割り込むとかなりの下落が見込まれると思います。

基本的にはロングポジションが大きく積み上がっており、昨日０．８９台半ばまで

下落したことでロングポジションは減収してきたとは思いますが、注意が必要です。



このように観てくると、昨日も書きましたが、円が９０円台にしっかり乗せて安定するかどうかは、

ユーロ、豪ドルの動きに大きく左右されてくると言えます。

主要通貨に対するも一段のドル高が必要ということです。

市場はドルの買い戻し機運が高まっていることから、実需のドル売りをこなせるかどうか

が注目されます。
　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/2	ラッカー・リッチモンド連銀総裁	米経済は「底入れ」し、回復が「着実に進行している」と指摘。政策金利引き揚げについて「いつ、どの程度の速さ」で引き揚げるかが課題。	-----
12/7	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「金融状況が全般的に改善しているにもかかわらず、多くの借り手にとって信用状況は依然厳しい。」と<指摘。労働市場については「引き続き脆弱（ぜいじゃく）だ。」と発言。（ワシントン・エコノミック・クラブでの講演で。）	ゼロ金利継続との見方からドル円９０円→８９円台前半へ。