２００９年１２月２８日（月）

おはようございます。



今週で東京株式市場は「大納会」を迎えます。

かつての大市場も今や売買代金では上海に抜かれ

世界第４位に。

ご存じのように日経平均が３万８９１５円の天井を

記録したのは１９８９年１２月２９日の大納会でした。

現在の水準はそのわずか２６％程度の回復です。

おそらく世界中の先進国の株式市場としては極めて異常な

事態かと思います。「失われた１０年」はすでに死語となり

いまやちょうど「失われた２０年」。

日経ヴェリタスによると、この間最も株価が上昇した

セクターは「精密機械」だそうです。それもわずか１５．４％。

それ以外のセクターは全てマイナス。

ワースト記録は「空運」のマイナス９０．７１％と

「銀行」の９０．６９％でした。

確かに今の株価を観ると実感できます。

ひと目で分かる昨晩の動き

１２月２５日の東京市場

• ほとんどの海外市場が休場ということもあり、 値動きは閑散。円は一時９１円６３銭まで売られるたものの、 ほぼぽポジション調整の域に留まった。
• 円以外の通貨ではややドルの買い戻しが優勢。 クリスマス休暇明けの本日から、さらに「ドル高主要通貨安」が 進むか注目される。

ドル/円	９１．２７　〜　９１．６３
ユーロ/円	１３１．３２　〜　１３１．７４
ＮＹダウ	----　→　１０、５２０．１０ドル
ＧＯＬＤ	----　→　 １、１０４．８０ドル
ＷＴＩ	----　→　 ７８．０５ドル
米１０年国債	----　→　３．８０３％

本日の注目点

• 日　　１１月鉱工業生産（速報値） 　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

クリスマス休暇が終わり、海外市場も今日から通常の取引を見せるものと思われます。

先週１週間は日米欧が休日であったことから取引は閑散でした。

円については週を通じて９１円台での取引で、これを「ドルが底固い」と観るのか、

「円が弱い」とみるのか意見のわかれるところです。

１１月の末の８４円８２銭からほぼ７円の「ドル高円安」の水準までドルが買い戻されていますが、

この値位置は微妙な水準と言えます。

９４円半ばを超えるドル高が進めば、テクニカル的には「ドル底値を確認」と言えますが、

そこまで上昇する勢いはなく、むしろ目先の９２円台を試すことができるのかどうかが

注目されます。

一方下値では、「輸出筋のドル売り円買いで下押しする」と観ていたものの、９１円台を下抜けすることなく

やや肩透かしを食らった感があります。

今朝７時現在も９１円台半ばでの取引と、先週から水準は変わっていません。

また、ユーロ、豪ドルなどの動きを観ると、対ドルでは依然として弱含んでおりおり、この動きからは

「ドル安円高」を予想しにくい状況となっています。



さらに、米国債利回りは先週約４ヶ月振りに３．８％台に乗せ、ドルサポート材料になっています。

米長期金利は今月に入って６１ｂｐ（０．６１％）上昇しており、上昇幅としては

ことし１月以来の大幅高となっています。

米株式市場が堅調で先週は年初来高値を更新して引けています。

資金が債券市場から株式市場の流れていることを現わしているものと思われますが、

背景には積極財政で米財政赤字の拡大が続いていることが最大の理由です。


今日から今年最後の週が始まりますが、昨年は円高傾向で終わったことから、今年初めの

専門家の相場予想はほぼ円高予想でした。中には「７０円の円高もある。」との大胆な見通しが

あったことはまだ記憶に新しいところです。



年末年始の相場を予測する場合のポイントはやはり、上記と密接に関係してきます。

すなわち、ユーロ、豪ドルなどの通貨が対ドルでもう一段下げるのかどうかという点です。

ユーロドルで言えば、１．４４台を確保し安定すれば目先の重要なポイントであった１．４２割れを

回避でき一時間足の「２００日」移動平均を上抜けする可能性も出てきます。

予断は許しませんが、ユーロ、豪ドルは、目先買いシグナルが点灯し上昇傾向を示しています。

ドル円が９２円台に乗せるのは難しいと思われますが、その他主要通貨でのドル高が

さらに進めば、連れ安となり可能性がないとは言えません。

逆に、上記通貨が買い戻されるようなら、円も再９０円台へ向かうことは十分考えられます。

その場合サポートとなるのは９０円８５近辺で、ここが抜けるかどうかも注目したいところです。

年内と取り引きも今日を含めてあと４日間です。

２０１０年が９２円台で始まるのか、あるいは９０円を挟む水準で始まるのか、

重要な４日間となりそうです。
　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/2	ラッカー・リッチモンド連銀総裁	米経済は「底入れ」し、回復が「着実に進行している」と指摘。政策金利引き揚げについて「いつ、どの程度の速さ」で引き揚げるかが課題。	-----
12/7	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「金融状況が全般的に改善しているにもかかわらず、多くの借り手にとって信用状況は依然厳しい。」と<指摘。労働市場については「引き続き脆弱（ぜいじゃく）だ。」と発言。（ワシントン・エコノミック・クラブでの講演で。）	ゼロ金利継続との見方からドル円９０円→８９円台前半へ。