２０１０年１月１４日（木）

国の借金である国債発行残高は昨年９月末で

約７００兆円です。発行額とすれば米国はさらに

巨額ですが、問題は国の経済規模に対する発行残高

です。

そのベンチマークとして「対ＧＤＰ債務残高比率」という

ものがあります。

それによると日本は１７２．１％で、世界ワースト２位に

ランクされます。日本の下にいるのはアフリカのジンバブエ

ただ一国です。因みに発行額の最も多い米国は３７．５％で

ワースト６１位と、日本とは比較になりません。

この先まだ増加するとの予測もあります。

しかし、「日本の個人資産１４００兆円に比べれば

まだまだ小さい」という人もいますが・・・。

ただこのままでは、それらの残高が逆転するのも

そんな先の話ではないようです。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 地区連銀経済報告（ベージュブック）では１２地区連銀 のうち１０地区で前回よりも「やや改善」との報告。 米経済の緩やかな回復を裏付ける結果となった。
• この内容を受け、ドル円は小幅上昇。一時９１円５６銭までドル高 が進んだものの勢いはなく、値幅も限定的。
• ドルは円以外の通貨に対しては下落。対ユーロでは約１ヶ月ぶりに １．４５台後半へ。前日大幅に下落したクロス円はその下げ幅を 回復した格好に。
• ベージュブックの内容を受けて、ＮＹ株式市場も堅調に推移。 ＮＹダウは５３ドル上げて１年２ヶ月ぶりの高値更新。
• ２００８年の金融不安に関する公聴会では、大手銀行幹部が 議会証言。ネガティブな内容がなかったことと、収益への 期待から銀行株が上げを牽引。
• リスク許容度の高まりから金は上昇。
• 原油価格は続落、１月４日以来の８０ドル割れ。
• 債券相場は１０年債の入札が弱かったことから売られ、 長期金利は上昇。

ドル/円	９１．１９　〜　９１．５６
ユーロ/円	１３２．２４　〜　１３３．２２
ＮＹダウ	＋５３．５１　→　１０、６８０．７７ドル
ＧＯＬＤ	＋７．４０　→　 １、１３６．８０ドル
ＷＴＩ	−１．１４　→　 ７９．６５ドル
米１０年国債	＋０．０６８　→　３．７８５％

本日の注目点

• 日　　　１１月機械受注　　　　
• 豪　　　１２月失業率　　　　
• 欧　　　１２月独消費者物価指数（確報値）　　　
• 欧　　　ＥＣＢ理事会　
• 米　　　１２月小売売上高　
• 米　　　週間失業保険申請件数　　　　　　 　　　　　　　　　　

　　　
ＮＹ市場での値動きは限定的でした。

円は前日の大幅高からクロス円中心の円売りが継続的に持ち込まれ

終始９１円台半ばでの取引。

ベージュブックでは１２地区連銀のうち１０地区連銀が経済活動が

「やや改善」との報告を行ったことから、リスク許容度が高まったと

思われます。

円以外の通貨では軒並みドル安が進み、ドル円では円安が進み、

「高金利通貨」への資金流入が観られました。



ベージュブックでは、フィラデルフィア連銀とリッチモンド連銀以外で、

経済活動は緩やかに回復と報告されましたが、労働市場については

大部分の地区で「引き続き軟調」と報告されてます。ただ、ボストン連銀と

ミネアポリス連銀はある程度の物価上昇圧力を報告しており、今後の

ＦＲＢの出口戦略にどのような影響を与えるかが注目されます。



ＮＹダウが１年２ヶ月振りに高値を更新しました。

米経済が回復基調にあるものの、しばらくは低金利政策が継続される、

との見方が資金を株式市場に向けていることが背景です。

また、すでに始まっている１０−１２月期決算では主要企業の増益が

予想され、中でも、金融機関の収益は大幅に増えると観られています。

明日１５日からその先陣を切ってＪＰモルガンチェースが決算発表を

行うことになっています。

その内容次第では、ＮＹ株式市場の一段の上昇　→債券相場下落→

長期金利上昇→ドル高円安と、こういったシナリオを描くことも可能ですが、

もちろん、期待外れのリスクがあることも忘れてはなりません。。



前日９０円台後半まで下落したドル円は上値が重いものの、下落

スピードに勢いもありません。

今夜発表予定の米１２月小売売上高と上記決算発表の結果次第という

ところです。

また、ドル円単体ではなく、豪ドル円などのクロス円からの影響も

十分考えられます。クロス円が再び上昇するようだと、円安傾向が

強まり、反落すれば円買いがやや進むでしょう。

そのポイントとなるオーストラリアの失業率は、今朝９時半に

発表されます。事前の予想は５．８％で前月よりやや悪化していますが、

果たしてどうでしょう。
　 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/4	デューク　ＦＲＢ理事	米経済は部分的に潜在成長率を下回る拡大にとどまるため、インフレは「抑制された状態が続き、２０１０年の経済活動は今後も緩やかに回復するだろう。」との見方を示した。（ノースカロライナ州の講演で）	-----
1/7	菅財務相	「もう少し円安が望ましい。」「経済界では９０円台半ばが適切だとの意見が多い。」財務大臣就任での記者会見で。	９２円１５近辺　→９２円台後半へ。ＮＹでは９３円台半ばまでドル高が進む。
1/8	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	雇用は「失業率を大きく引き下げるほどの速度では回復しそうにない。」雇用統計の発表を受けて。	-----