２０１０年２月１日（月）

今日から２月です。

毎年のことですが、１月はあっというまに

終わってしまいます。

１ヶ月が過ぎましたが、今年も予想通り為替は

よく動いています。

１月の始まり値は９２円４９銭で、先週のＮＹ引け値は

９０円２７銭でしたので「月足」での陰線が確定。

今年１年の相場を暗示（？）している、との

見方もあります。

ともあれ、２月も頑張って行きましょう。

慎重に、そして時には大胆に。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 朝方、米第４四半期ＧＤＰ（２００９年１０−１２）は ５．７％と発表。市場予想を大幅に上回り、約６年ぶりの高成長に ドルは発表直後から急上昇。
• 対円では節目であった９０円５０−６０抜き、９０円９３ まで上昇。　　　　　
• この発表を受けて株式市場も大幅に上昇したが、後場に入ると 下げに転じ大引けはＮＹダウで５８ドル安と１万ドル割れも視野に。　　　　　　　
• 株式市場が軟調に推移したことドル円も次第に上値が重くなり 結局９０円２５−３０とこの日の安値水準で取引終了。
• ドル高が進んだことでユーロ、豪ドルなども一段安に。 ユーロドルは１．３８６３を記録し、昨年７月以来の安値を示現。
• 株式市場が軟調を受け債券相場は続伸。原油、金相場は 小幅続落。
• １月ミシガン大学消費者信頼感指数　→７４．４（市場予想を上回る）
• １月シカゴ購買部協会景気指数　→　６１．５（市場予想を上回る）

ドル/円	９０．２３　〜　９０．９３
ユーロ/円	１２５．１０　〜　１２６．６８
ＮＹダウ	−５８．１３ →　１０、０６７．３３ドル
ＧＯＬＤ	−１．００　→　 １、０８３．８０ドル
ＷＴＩ	−０．７５　→　 ７２．８９ドル
米１０年国債	−０．０６４ 　→　３．５９０％

本日の注目点

• 米 １２月個人消費支出　　　
• 米　　1１２月ＩＳＭ製造業景況指数　 　　　　　　　　　 　　　　　　　 　　　　　　　　

　　　
米第４四半期ＧＤＰの５．７％はサプライズでした。

市場のコンセンサスは４．７％で、一部強気の金融機関では５．２％との予測も

ありましたが、結果は約６年ぶりの高成長でした。

しかし、２００９年通年ではマイナス２．４％と、依然マイナス成長だったことと、

今回の大幅な伸びの要因は、企業在庫調整にメドがついたものの、

雇用、賃金については依然として不透明感を払拭するまでには

至っていないことで、株式市場での反発にも限界がありました。

米ＧＤＰ発表を受けてドル円は急騰しました。これまで３度試して破れなかった

９０円５０−６０の水準も上抜けし、一時９０円９３銭までドル高が進みましたが

さすがに９１円台に乗せるパワーはなかったようです。

円が大幅に売られたのは、ユーロ、豪ドルなどでドル高が進んでおり、
連れ安したことも大きな要因と言えます。

この日は９１円目前までドルが上昇したのも関わらず、９０円前半まで下落しており、

「後味の悪い」引け方でした。



ユーロ円、豪ドル円などのクロス円の下落に歯止めがかかりません。

ユーロについては約６ヶ月ぶりの水準まで下落し、ギリシャの財政問題がポルトガルに波及している

との指摘があるものの、１．３８台を割り込めば１．３５台まで下落する可能性が

あります。そうなると最早「調整」という枠では語れず、ユーロ安が本格化はする可能性も

あります。アナりスの中には昨年３月に記録した１．２４５７に向かうとの

指摘がありますが、一旦下落したら値幅が大きい通貨だけに予断は許しません。

また、豪ドルについてもこれまで市場参加者の多くは金利高に着目して豪ドル買いを

進めてきました。ポジションの偏りもかなりの額にになっていることから、ポジションの

「整理」が済むまでは本格的な反転が望めないかもしれません。

明日２日にはＲＢＡ（オーストラリア準備銀行）の政策金利が発表されます。

先週の消費者物価指数は市場予想を超える高さを示しています。

昨年１０月からの「４度目の利上げ」の可能性の方が高いと予想します。



ドル円は先週の安値８９円１４銭から週末の高値９０円９３銭まで、ちょうど９０円を

挟み１円ほど上下してレンジを形成しています。

鍵はやはり米株式市場の行方とユーロ、豪ドルの下落基調がどこで止まるかによります。

ユーロ圏ではギリシャの財政問題がカギのなっていますが、ＥＵ（欧州連合）は、

ギリシャに対して財政目標を達成できない場合の追加措置の説明を求める、と発表しています。

日本も先週Ｓ＆Ｐが財政赤字の拡大を理由に「ネガティブ」に格付けを見直すと発表しており、

米国も含め、いまや「財政問題が為替の行方を左右する」とも言える状況になってきています。



市場を取り巻く環境に不確実性が増大しています。

円が一方的に買われる地合いではないものの、上値が重さが気になるとろころです。

９０円を挟み上下１円５０銭ほどが、今週の予想レンジというのがコンセンサスですが、

私も同様の予想をしています。

週末の米雇用統計次第ですが、すでに非農業部門雇用者数はプラスに転じる、と予想されています。
　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）


　

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/4	デューク　ＦＲＢ理事	米経済は部分的に潜在成長率を下回る拡大にとどまるため、インフレは「抑制された状態が続き、２０１０年の経済活動は今後も緩やかに回復するだろう。」との見方を示した。（ノースカロライナ州の講演で）	-----
1/7	菅財務相	「もう少し円安が望ましい。」「経済界では９０円台半ばが適切だとの意見が多い。」財務大臣就任での記者会見で。	９２円１５近辺　→９２円台後半へ。ＮＹでは９３円台半ばまでドル高が進む。
1/8	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	雇用は「失業率を大きく引き下げるほどの速度では回復しそうにない。」雇用統計の発表を受けて。	-----
1/26	ウェーバー・ドイツ連銀総裁	ＥＣＢは非伝統的な流動性供給策の巻き戻しを「推し進める」。「金融政策の正常化は議題に上がっている。」と述べた。（独ハンブルグの講演で）	-----
1/27	ホーニング・カンザスシティー連銀総裁	「長期にわたる超低金利の維持はもはや正当化されない。」として、ＦＯＭＣで低金利継続に反対票を投じた。	ドル円８９円台前半　→９０円台乗せまでドル高円安に。