２０１０年４月１６日（金）

おはようございます。



今週に入って２度の雨で東京地方の桜はすっかり

散ってしまいした。

今年の桜は例年よりかなり早く開花したわりには

花はよくもちました。

途中寒い日が何日かあったせいでしょうか。

桜は花を落とすとすぐに新しい葉を出します。

そして、今度は新緑を楽しませてくれます。

そいえば、鎌倉八幡宮の「大銀杏」も折れた

残りの樹から新し葉が育っています。

自然の力強さ、すばらしさを感じずにはいられません。

それにしても今朝の寒さは異常です。

春物が売れずに困っているそうです。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 円は三度（みたび）９３円を挟む展開で、ＮＹ市場では ９２円台まで上昇したものの前日同様、９２円半ばを試さず反落、 ９３円絡みで引け。
• 昨日の夕方に中国の預金準備率引き上げの噂から円買いが 進み、対ドル円を含むクロス円でも円が急伸。
• 米経済指標の発表が多かったものの、結果はまちまち。その中でも 製造業の回復基調は鮮明に。
• 米債券は短期、長期ともに買われ、金利は低下。
• 原油、金は小幅な値動きで高安まちまち。
• 　１−３月期決算発表　（グーグル　）→純利益は３７％の増益。　　　　
• 週間失業保険申請件数　→　４８．４万件(予想より悪化）
• ＮＹ連銀製造業景況指数　→　３１．８６（前月から拡大）　
• ３月鉱工業生産　→　＋０．１％（９ヵ月連続のプラスながら予想を下回る）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
• フィラデルフィア連銀製造業景況指数　→　２０．２（前月から拡大　）
• ４月ＮＡＨＢ住宅市場指数　→　１９(前月より４ポイント改善）　　　 　　　　　　　　　
  

  ドル/円	９２．８７　〜　９３．４７
  ユーロ/円	１２５．９３　〜　１２６．６９
  ＮＹダウ	＋２１．４６　 →　１１、１４４．５７ドル
  ＧＯＬＤ	＋０．７０　→　 １、１６０．３０ドル
  ＷＴＩ	−０．３３　→　 ８５．５１ドル
  米１０年国債	−０．０２９　→　３．８３６％

  
  
  

  本日の注目点

  　　　
  • 米　　　３月住宅着工件数
  • 米　　　３月建設許可件数
  • 米　　　４月ミシガン大学消費者信頼感指数　
  • 米　　　１−３月期決算発表　→　バンク・オブ・アメリカ、ＧＥ　　　 　　 　 　　　　　　　
  
  昨日の昼前に中国の第１四半期ＧＤＰが１１．９％と発表されました。
  
  予想通り高い経済成長を遂げていることが裏付けられましたが、中国の
  
  恩恵を最も受けているとされる豪ドルは売られています。
  
  高い経済成長を遂げる一方で、住宅、株式市場ではバブルが発生している
  
  ことは明らかです。
  
  バブルをこれ以上拡大させないためにも｢元切り上げ」「政策金利引き上げ」は
  
  許容できる環境になってきたと言えます。
  
  しかし、高い経済成長を維持しながらバブルを押さえるという経済運営は
  
  そう簡単ではありません。
  
  今、中国では貴重な前例として、日本の１９９０代以降のバブル崩壊後の
  
  「失われた１０年」を検証する機運が高まっているとメディアは伝えています。
  
  
  
  ドル円は、今週初めに予想したように上下どちらにも抜けきれない「もみ合い」の
  
  展開になっています。
  
  昨日も夕方には円が急伸し、９２円台に入りましたが押し戻され、その後のＮＹでも
  
  ９２円８０銭前後でブレイキがかかっています。
  
  これで今週に入り３回ドルの下値を試しに行きましたが抜けきれません。
  
  そして、同時にドルの上値は徐々に切り下がっています。
  
  中長期的なトレンドはドル高傾向が続く中、足元ではドルが下値を試しやすい
  
  展開が続いていると観られます。
  
  
  
  先週末から今週にかけて９４円台後半まで上昇したドルの頭が重くなった背景には
  
  米金利の低下傾向があります。
  
  それまでは、米株式市場の上昇から「債券から株式」へ資金が流れ、これが米金利高を
  
  演出していました。
  
  現在も株高は変わりません。
  
  昨日もＮＹダウ、ナスダックともに最高値を更新しています。
  
  しかし、債券からは資金が流れ出さず、いわば「株高、債券高」の状況になっており、
  
  債券が売られないことで、これまでのように米金利高に繋がってこないという
  結果になっています。
  
  では、資金が債券から流出しないのはなぜでしょうか・・・？
  
  
  
  これはバーナンキ発言にあると考えます。
  
  バーナンキ議長はこのところの講演とそれに続く議会証言では金利上昇に
  
  歯止めをかけるような発言を繰り返しています。
  
  （参照：下記What's going on ）
  
  その結果、経済指標（とりわけ４月２日発表の雇用統計）の改善を材料に
  
  「出口」が近付いたとする市場の見方に冷や水を浴びせた格好となり、
  
  「出口」は近付くどころか遠のいた感さえあります。
  
  また、長期金利上昇に抵抗するような発言を繰り返す背景は、住宅ローン金利の
  
  上昇を懸念しているからとも考えられます。バーナンキ議長は景気回復過程でも
  
  最大のリスクは「住宅と雇用だ」と指摘してきました。
  
  ３月の雇用統計から雇用には明るさが見えてきました。
  
  残りの住宅市場の低迷だけが議長の「頭痛のタネ」なのかもしれません。
  
  
  
  結局、今後ドル円が９５円を目指す動きになるには「出口」までの距離が
  
  短くなることが必須条件です。
  
  米金利動向からはこれからも目が離せません。
  
  
  
  よい週末を・・・・。
  

　　 　　　　　　　　　　　　
What's going on?　2009年4月〜（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
4/2	ガイトナー・財務長官	「われわれが取り組むべき作業はなお多く残されているが、米経済は確実に強くなっているよ考える」ブルームバーグテレビジョンとのインタビューで。	----
4/4	サマーズ・国家経済会議委員長	「雇用創出のプロセスが始まった。雇用は加速する見通しだ」ＡＢＣテレビとのインタビューで。	----
4/6	ラッカー・リッチモンド連銀総裁	「低金利を（長期にわたり）維持するとの声明の表現に、依然として違和感は抱いていない」ＦＯＭＣ議事録公開後のＮＢＣとのインタビューで。	----
4/7	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「危機からの脱却からは程遠い状況にある」「雇用は引き続き非常に脆弱だ」ダラスでの講演で。	ドル円９３円後半→９３円前半へ 。
4/8	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「ギリシャがデフォルトに陥るとは考えていない」理事会で政策金利据え置きを決た後の会見で。	（ギリシャの財政赤字が縮小とのニュースと併せ）ユーロドル１．３２台後半→１．３３台半ばへ。ユーロ円１２３円台半ば→１２５円台に。
4/11	ユーロ圏１６ヶ国声明	3月25日のユーロ圏首脳の声明を受けて、ユーロ圏各国は、域内全体としての金融の安定を守るためにギリシャに対して必要な場合に提供される金融支援の条件に合意した。	）ユーロドル１．３４台後半→１．３６代台半ばへ。ユーロ円１２５円台半ば→１２７円台に。
4/14	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「失業が減り雇用が上向く兆候がでている」しかし「過去２年間に失った雇用を取り戻すには極めて長い時間がかかる」と議会で証言。	ドル円９３円台半ば〜→９２円台後半へ 。