２０１０年９月２２日（水）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は欧州市場では軟調に推移したものの、ＮＹ時間朝方には 住宅関連の指標が市場予想を上回ったことから８５円半ばまで 値を戻した。
• その後、注目のＦＯＭＣでは金融政策に変更はなかったものの、 「必要なら追加緩和策を実施する用意がある」との文言が加えられた ことからドルは再び軟調となり、一時１週間ぶりに８５円割れを示現。
• 米国は近い将来追加緩和を実施するとの見方から、高金利のユーロ、 豪ドルが対ドルで大幅に続伸。豪ドルは０．９５台後半と、２年２ヵ月振りの 高値を記録。
• 強含みで推移していたＮＹ株式市場はＦＯＭＣ声明文をきっかけに 下落し、ダウは辛うじてプラスで引け。ナスダックはマイナス。
• 米長期金利は下落。約２週間ぶりに２．５％台まで債券は買われ、 金利が軟調に推移したこともドル売り材料に。
• 住宅関連の指標は事前予想を上回る数字に。着工件数は ９ヵ月振りの伸びを見せ、同建設許可件数も予想を超えたことから 「住宅市場悪化の終わり」の始まりとの声も。
• 金相場は高値警戒感から反落。原油も景気低迷との見方から大幅安。
• ８月住宅着工件数　→　５９．８万件（事前予想は５５．０万件）　　　　　　　　　　　　　　
• ８月建設許可件数　→　５６．９万件（事前予想は５６．０万件） 　　　 　　 　　

ドル/円	８４．９７　〜　８５．５３
ユーロ/円	１１１．７９　〜　１１２．９４
ＮＹダウ	＋７．４１ →　１０，７６１．０３ドル
ＧＯＬＤ	−６．５０ 　→　 １，２７４．３０ドル
ＷＴＩ	−１．３４　　→　 ７３．５２ドル
米１０年国債	−０．１２８　→　２．５７６％

本日の注目イベント

　　　　　
• 豪　　　第２四半期経常収支　　　
• 英　　　ＢＯＥ議事録　
• 加　　　８月景気先行指数
• 加　　　７月小売売高　
• 米　　　７月ＦＨＦＡ住宅価格指数　　　　　　　　　　 　　

９月１５日の大規模市場介入以来、ドル円はちょうど１週間ぶりに「固定相場」から解放されました。



それまでは８５円５０近辺に来るとドルは反発し、８５円８０を超えると上値が重い展開が続き、



ストレスが溜まる相場展開が続いていました。



ようやく動き出したのは、昨日の欧州時間からです。



元財務官氏の発言もあり、円は８５円２７銭まで下落しましたが、その後はＮＹ時間に掛けて値を戻すなど、



依然として明確な方向感のない動きでした。



その後、住宅関連の指標が事前予想を上回ったことからドル円は再び上昇し「元の鞘」に戻る気配もありましたが、



下落基調が強まったのはＦＯＭＣの声明文が発表された直後からです。





追加金融緩和は見送られたものの、声明文では「必要なら追加金融緩和を実施する用意がある」との



内容から、次回のＦＯＭＣでは実施されるとの見方台頭し、株安、債券高から金利が下落し、ドル売りに反応しました。



また政策金利の誘導目標についても「長期にわたり」との文言は引き続き維持されました。



今回の声明文で目を引いたのはインフレに関する文言でした。



「ＦＲＢが責務とする最大限の雇用確保と物価安定の促進に長期的に一致していると委員会が



考える水準を、幾分下回っている」（ブルームバーグ）という文言です。



言いかえればＦＲＢ内では、各委員が考えている適正なインフレ率を下回っているという認識があるということです。



このため、より金融緩和をやりやすい状況にあると観ることができます。



今回は見送られた追加緩和は次回には実施されるとの期待が膨らみ、ドル売りに繋がりました。





米「出口戦略」が遠のくとの観測から高金利通貨が軒並み買われています。



とりわけ豪ドルは再利上げ観測もあることから対ドルで上昇し、０．９５６５まで買われています。



連日の高値更新からパリティー（１．０００）まで上昇するとの見方もでてきました。



この欄でも取り上げたように、テクニカル面から観ても豪ドルの上昇は確認されています。



それほど遠くない時期に２００８年７月に記録した０．９８台半ばまで上昇すると観ています。




円は８５円割れまで買われ、再びドル安傾向が強まる気配もしてきました。



介入警戒感から積極的な円買いは観られないものの、介入による積極的なドル買いがなければ



市場全体がドル安傾向の中、円もじりじり買われる展開が予想され易いのは事実だろうと思います。



焦点は、政府日銀が再び市場介入に踏み切るとすれば、どの水準ででてくるのか？



また、その際前回と同様にレートの上値を買い上げる「押し上げ介入」のなるのか、そして、その規模が



ポイントになろうかと思います。



前回の市場介入では介入に踏み切りタイミングが「遅い」と言われながらも、周到にそのタイミングを探っていた



形跡もあり、結果的に成功したと言えます。



介入第二弾に関しても、恐らくそのタイミングを練っているものと思われます。



一度の介入で相場の流れが変わらないこと。さらには単独介入ではその効果は限定的であることは



介入を行う側がより熟知しています。



市場と政府日銀の戦いはまだ始まったばかりです。





やや気になるのが、今朝新聞で報道されていた中国の行動です。



中国のシンクタンクが語ったところによると、尖閣問題での対抗策から「円を買い、円高に誘導することが



最も効果的だ」する議論が中国政府内にあるということです。



政治的問題が為替問題にまで発展しそうな気配で、実施される可能性は低いとみられますが、完全に否定できないところに



今の日中関係の危うさを象徴しているとも言えます。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
9/2	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「想定よりも輸出が好調で、一部では内需も貢献した」「景気が失速することはない」理事会後の記者会見で。	ユーロは対ドル、対円でやや上昇。
9/8	野田・財務大臣	「当然（円売り）介入も含んでいる」衆議院財務金融委員会で、円高が進んだことに答えて。	海外市場で介入近しとの印象を与え、ややドル高に。
9/13	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「デフレリスクは見えない」「二番底になるとは思っていない」ＢＩＳ総裁会議での記者会見で。	ユーロは対ドル上昇１．２８台後半へ。
9/15	グリーンスパン・前ＦＲＢ議長	「介入の効果は限られ、機能はしない」日銀の市場介入に関してＮＹでの講演で。	-----
9/16	ドット・米下院銀行委員長	「日本であれ、中国であれ、単独介入は国際協調との落差を象徴している」議会の公聴会で。	------

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）