２０１１年２月８日（火）
おはようございます。
ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場
- ドル円は堅調に推移。欧州の朝方からＮＹ市場にかけて
８２円５０銭近辺を試し、抜けきれなかったものの
終始８２円台で推移。米長期金利の上昇が続きドルが買われ易い
展開に。 - ユーロの上値もやや重くなりつつあり、１．３５台での取引が続く。
ＮＹ市場の朝方には１２月独の製造業受注指数が悪化していたことから
ユーロ売りが優勢となり、１．３５台割れ目前まで下落したものの
その後は再び上昇。 - 株式市場は６営業日続伸でダウは１万２千ドル台乗せ。
企業業績の好調さと、活発なＭ＆Ａを好感した格好で、金融、自動車株
などが上昇。 - 一方、債券相場は続落し、長期金利は約９ヵ月振りの高水準に。
米景気回復期待を背景に、資金が債券から株式にシフトしている流れが鮮明に。 - 金は小幅続落。原油価格はエジプト情勢の沈静化見通しから大幅に
続落し８７ドル台に。 - ブラジルを訪問中のガイトナー財務長官は、ブラジルレアル高は
為替を厳しく管理している新興国の影響であると、中国の為替政策を
批判。 - エジプト政府は１３日にも同国証券取引所が再開すると発表。
- １２月消費者信用残高 → ６１億ドル（市場予想は２４億ドル）
| ドル/円 | ８２．２０〜 ８２．４５ |
| ユーロ/ドル | １．３５０８ 〜 １．３６００ |
| ユーロ/円 | １１１．２４ 〜 １１１．９０ |
| ＮＹダウ | ＋６９．４８ → １２，１６１．６３ドル |
| ＧＯＬＤ | −０．８０ → １，３４８．２０ドル |
| ＷＴＩ | −１．５５ → ８７．４８ドル |
| 米１０年国債 | ＋０．００８ → ３．６４８％ |
本日の注目イベント
- 日 １月景気ウォッチャー調査
- 独 １２月独鉱工業生産
- 米 ラッカー・リッチモンド連銀総裁講演
- 米 ロックハート・アトランタ連銀総裁講演
- 米 フィッシャー・ダラス連銀総裁
ドル円は堅調に推移し、８２円台前半から半ばまでの狭いレンジ内での取引でしたが、８２円４５ー５０銭が壁に
なりつつあります。
底堅い動きであるとも言えますが、昨日の欧州市場やＮＹ市場の朝方には何度かこの水準の突破を試した
様ですが、押し戻されています。
この水準は、先週末の雇用統計後にもトライして失敗している水準で、やや意識されつつありますが、米経済指標の好転など
ドル買い材料が待たれます。
今朝の経済紙にも大きく取り上げられていましたが、日米欧で長期金利が上昇しています。
米国を中心に景気回復を示す経済指標が相次ぎ、資金がこれまでの安全資産である債券から株式へシフトしている
ことが背景です。
昨日のＮＹ株式市場も大幅高で、ダウは１万２千ドル台を軽々と超えています。
米国は日本と比べ、個人資産に占める株式の割合が高く、株高は直接個人投資家の資産効果として現れてきます。
株高は家計に余裕が出てくることから消費に結びつき易く、昨日発表された１２月の消費者信用残高も
市場予想を大幅に上回るものでした。
これで同指数は３ヵ月連続で増加し、クレジット残高は約２年ぶりのプラスに転じてきており、貯蓄に専念してきた
米国の人々が、そろそろ節約に飽き、買い物をし始めた姿が浮かび上がってきます。
いずれ個人消費を押し上げ、米ファンダメンタルズの改善に繋がるとの連想が働きます。
上記１０年債利回り格差よりも、政策金利の影響を受けやすく、ドル円相場にも、より相関度の高い日米２年債利回り格差を
確認すると、現在は０．５３％程度まで開いています。
この金利差は昨年６月の水準にまで拡大しており、昨年はこの後に金利差が０．１８％台まで縮小したことから
「ドル売り円買い」が活発になり、１１月の８０円２１銭まで円高が進んだ経緯があります。
この金利差は、一般的には為替相場の動きよりも「先行性」が高いと言われています。
事実、昨年１１月に８０円台前半を記録した後、ドル円は上昇に転じ、テクニカル的にも上値けしたと確認できる
「トレンドラインのブレイク」は１１月１５日前後でした。
しかし、日米２年債利回り格差が「トレンドラインブレイク」を示したのは、それより前の１１月１０日前後で確認
できます。(参照：下記日米２年債利回り格差チャート）
（出所：ブルームバーグ）
つまり、実際の為替レートの動きに１週間ほど先行する形で「買いシグナル」が発信されていたことになります。
現在の状況は、利回り格差が急速に拡大しているにも関わらず、ドル円は８２円台前半でもみ合いを続けています。
上述のセオリーに従えば、いずれドル円が｢ドル高方向」に振れる可能性が高いことになります。
もちろん、日米金利差がドル円の現状レートにさや寄せされる形で縮小してくることも考えられますが、
世界的な景気回復を背景にリスク選好が高まり、資金が株式市場にシフトしていることや、エジプト情勢も
原油供給がストップするなど最悪の事態は回避できそうなこと、さらには商品市況にもやや高値警戒感がでてきた
ことなどを考え合わせれば、資金がドルに回帰してくることはそれほど無理な発想ではありません。
依然としてドル円の上値は重い展開が続いていますが、今日以降はＦＲＢ関係者の講演が続きます。
明日のバーナンキ議長の議会証言に注目して行きたいと思います。
豪ドル円の８３円台が定着してきそうな気配です。
これまでも豪ドルの対ドルでの下落リスクや、豪ドル円の８３円台半ばでの利益確定を勧めるコメントを書いてきましたが、
先週のＲＢＡ（豪州準備銀行）の四半期経済見通しを契機に、豪ドルの安定さが目立ってきました。
日足までのテクニカルでは上昇を示し、週足の一目均衡表でも「遅行スパン」は好転しています。
まだ１円以上も上方ですが、極めて重要な週足の「２００日移動平均線」は８４円６９銭に位置しています。
同線は時間軸とともに下落していますので、ここ１ヵ月ほどで抜けるかどうかに注目しています。
もちろん、中国の再利上げのリスクを忘れるわけには行きませんが。
| 日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 |
| 2/3 | トリシェ・ＥＣＢ総裁 | インフレ期待は「引き続きしっかりと抑えられている。」理事会後の記者会見で。 | ユーロドル１．３７台後半から１．３６台に急落。ユーロ円は１１２円台→１１１円台半ばに。 |
| 2/3 | バーナンキ・ＦＲＢ議長 | 「失業率が通常の水準に低下するには数年かかるだろう。」「失業率を下げるには２．５％の成長が必要。」プレスクラブの会見で。 | ------ |
| 2/4 | ファンロンパイ・ＥＵ大統領 | ｢通貨ユ−ロは強いが、唯一の弱点は域内の競争力に隔たりがあることだ。」ＥＵ首脳会談後の記者会見で。 | ------ |
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