２０１１年３月９日（水）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドルが主要通貨に対して反発。原油価格の上昇が一服した
  ことから、ユーロが対ドルで大幅に下落。前日の１．４０台から
  １．３８台半ばまで下落。
• ドル円でも円安が進む。８２円台前半で小動きだった円は、海外市場では
  ジリ安が続き、ＮＹでは８２円後半まで売られる。ユーロなどが対ドルで
  下落したことの影響も。
• 株式市場は大幅反発。原油価格が下落したことや、商品相場も反落した
  ことから買い物が優勢に。ＢＯＡが住宅ローンビジネスが回復基調にあるとの
  リポートを発表したこともあり、銀行株が堅調。
• 債券価格は下落し、長期金利は上昇。原油価格の下落で「リスク回避」の
  動きもやや後退したことが背景。
• 原油価格は３日ぶりに反落。ＯＰＥＣが増産を検討するとの報道から
  リビアでの減産量を賄（まかな）えるとの見方から、一時は１０３ドル台まで下落。
• 金価格も下落。商品市況の下落に伴い利益確定の売りに押される展開。
• ドイツ連銀のウェーバー総裁は、ＥＣＢが年内に０．７５％利上げすることを
  排除しないとの見方を示す。（下記　What's going on 　参照）

ドル/円	８２．４６　〜　８２．８６
ユーロ/ドル	１．３８６２　〜　１．３９２４
ユーロ/円	１１４．５５　〜　１１５．０７
ＮＹダウ	＋１２４．３５　→　１２，２１４．３８ドル
ＧＯＬＤ	−７．３０　→　１，４２７．２０ドル
ＷＴＩ	−０．４２　→　１０５．０２ドル
米１０年国債	＋０．０２８　→　３．５４４％

本日の注目イベント

• 英　　　スティーブンス・ＲＢＡ総裁講演（ロンドン）
• 米　　　１月卸売在庫

既に増産を表明しているサウジアラビアに加え、ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）の主要国であるクエートやアラブ首長国連邦


（ＵＡＥ）が石油の増産を検討していると報じられたことで、急騰を続けている原油価格が反落しました。


ただ、一時１０３ドル台まで売られたものの、ＮＹ原油先物市場の終値は１０５ドル台と小幅な下落で終わっています。


依然として原油の先高感が根強いことを示した格好です。





この日は原油価格だけではなく、商品相場も利益確定の売りが優勢となり反落したことでドルは主要通貨に対して上昇


しました。


特にノルウェー・クローネとユーロの下落が顕著だったようです。


ノルウェーは北海油田の産油国であり、ユーロは利上げ期待の台頭からユーロ買い持ち高も急速に膨らんでいたことや、


前日のギリシャ国債の格下げで、再び南欧諸国のソブリンリスクに目が移ってきたことが背景の様です。


ユ−ロドルは前日１．４０３６の直近高値まで買い進まれましたが、昨日は１．３８台半ばまで下落しています。


動き出したら相変わらずの値動きの荒さですが、下値のメドを確認しておくと、やはり昨日のＮＹ市場での


安値である１．３８６５辺りになります。ここには「２００日移動平均線」（１時間足）がきており、テクニカル通りの


動きだったとも言えそうです。





高値から１６０ポイントほど下落したユーロですが、個人的には調整を経て再び上昇に向かうものと観ています。


やはり、金利先高観は変わらず、年内に数度の利上げが見込まれます。


金利政策は一旦変更されるとしばらくの間続き、場合によっては数年以上続く傾向があります。


そのため、各国中央銀行は政策変更には非常に慎重で、ＥＣＢがこれまでの「金融緩和」から「金融引き締め」に


舵を切れば、今後数回は利上げが見込めるものと思われます。





４月に退任が決まっているドイツ連銀のウェーバー総裁は、昨日ブルームバーグとのインタビューで、


ＥＣＢで金利の正常化が始まったと述べ、今後物価上昇圧力がさらに強まることから、年内に１．７５％までの


政策金利の可能性を排除しないとの見方を示しています。


同総裁は、ドイツ連銀を退任後民間金融機関のトップに就任するのではとの見方が有力でしたが、６月からは


米シカゴ大学で教鞭をとることが判明しています。





ドル円にもやや動きが出てきました。


８１円５０銭ー８２円５０銭のレンジを上抜けし、ＮＹでは８２円８６銭まで上昇しましたが、８３円台乗せには至って


いません。


為替市場全体で巻き戻しによるドル高が進んだことや、大幅な株高が主因と思われますが、この水準は先週にも通過した「道」で


あることから、それほど実需の売り意欲は強くないと思われます。


やはり、８３円台に乗せることができるかどうかがポイントになってきそうです。


昨日のＮＹ時間では、一部有力シンクタンクによる「米金融政策の変更の可能性」がドル買いに繋がったとの指摘もありますが、


これまでのＦＲＢ首脳の言葉からは、その可能性を全く感じ取ることはできません。


市場のコンセンサスでは、ＦＲＢが金融引き締めに転じるのは、「早くても夏以降。恐らく来年になる」との見方が


有力です。


もちろん、米経済指標の改善が続き、今後さらにこの傾向が強まれば利上げのタイミングが早まる可能性はありますが、


ここ１−２ヵ月の話ではありません。





むしろ足元では、６月に追加緩和第２弾（ＱＥ２）の期限が来るため、それ以降の金融政策を議論するＦＯＭＣが非常に


注目されることになります。


５月にはＦＯＭＣがないことから、その決定は４月のＦＯＭＣで行われる可能性が高いと思われます。


４月のＦＯＭＣは２６ー２７日に開催されます。


いわば、この日が「天王山」になる可能性が高く、それまでバーナンキ議長をはじめ、ＦＯＭＣのメンバーの発言に


変化が出てくるかどうかなどにも注意したいところです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
3/1	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「デフレリスクはごくわずかになった。」金融政策の変更については、「数ヵ月中に政策変更をするかどうか判断する」上院での議会証言で。	----
3/3	トリシェ・ＥＣＢ総裁	インフレは「非常に警戒すべき」「『警戒』とは来月金利が上昇する可能性を意味する」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．３８台半ば　→　１．４０台乗せ。
3/7	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「資産購入を６月以降も延長することについては非常に慎重だ」「金融政策の選択視としては柔軟な姿勢でいることを望む」バージニア州の講演で。	-----
3/8	ウェーバー・ドイツ連銀総裁	「ＥＣＢが年内に最大０．７５％の利上げを実施するとの市場の予想を修正することは望まない」「将来に相当な物価圧力を予想している」ブルームバーグとのインタビューで。	-----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）