２０１１年３月３０日（水）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 円は主要通貨に対して下落。ドル円は８２円台半ばまで円売りが
  進み、３月１８日の協調介入後のドル高値を抜ける。
• セントルイス連銀のブラード総裁が景気刺激策を解除する時期が
  近付いているとの発言をするなど、欧米での利上げ観測が高まって
  きている事が背景。
• クロス円も軒並み円安に動き、ユーロ円は１１６円３９銭と約１０ヵ月半ぶり、
  豪ドル円は昨年５月以来の８４円台後半まで円売りが進む。
• 米株式市場は反発。消費関連株などが買われ、ダウは８１ドル高。
• 債券市場は株高に加え、５年債入札が不調だったこともあり下落。
  長期金利は３．４%台後半まで上昇しドル高に。
• 格付け会社Ｓ＆Ｐはポルトガルとギリシャの信用格付け引き下げを発表。
  事前に予想されていたことからユーロ売りには繋がらず。
• 原油価格は４日ぶりに反発。金は４日続落。
• １月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格指数　→　−３．０６％
• ３月コンファレンスボード消費者信頼感指数　→　６３．４

ドル/円	８２．１３　〜　８２．４８
ユーロ/ドル	１．４０４７　〜　１．４１１４
ユーロ/円	１１５．５０　〜　１１６．３９
ＮＹダウ	＋８１．１３　→　１２,２７９．０１ドル
ＧＯＬＤ	−２．４０　→　１，４１７．５０ドル
ＷＴＩ	＋０．８１　→　１０４．７９ドル
米１０年国債	＋０．０４９　→　３．４８７％

本日の注目イベント

• 欧　　　３月ユーロ圏景況感指数
• 欧　　　ビニスマギ・ＥＣＢ理事講演
• 米　　　３月ＡＤＰ雇用者数
• 米　　　ホーニング・カンザス連銀総裁講演（ロンドン）
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演（ロンドン）

ドル円が３月１８日に協調介入を実施して以来のドル高値を更新しました。


８２円手前までで頭を抑えられていたドル円は昨日の欧州市場であっさりと８２円台に乗せ、ＮＹ市場では


さらに円売りが進み、８２円半ばまでドル高円安が進んでいます。


また、円は主要通貨全てに対して売られ、「円独歩安」の展開でした。


特に、ユーロ円、豪ドル円では、昨年４−５月以来の円安水準まで売られ、やや円の先安観が台頭してきています。





背景はこのところ相次いでいる欧米の利上げ観測です。


今週発表された米経済指標は、昨日のＳ＆Ｐケース・シラー指数のように、どちらかと言えば悪化していることから、


市場はＦＯＭＣメンバーなど、「要人発言」に敏感に反応していると言えます。





昨日も、ブラード・セントルイス連銀総裁はプラハでの金融関連会議で「景気回復に伴い米金融当局は計画している


米国債購入の規模を１０００億ドル（約８兆２５００億円）程度圧縮することは可能だ」との考えを示し、


金融政策を転換する時期が近いことを示唆しています。


また、同総裁以外にも「タカ派」と見られる連銀総裁の多くが米経済指標の改善を理由に、政策変更に前向きの


発言を繰り返しています。





４月の理事会での利上げが見込まれているユーロ圏についても、昨日、ＥＣＢ政策委員会メンバーである、マクチ・スロバキア連銀総裁


は、ＥＣＢが来週利上げを実施する「可能性が極めて高い。ただ確実とは言えない」とのコメントを残しています。


ユーロ圏についてはこれまでもトリシェ総裁が再三利上げに前向きな発言を繰り返していますが、来週７日の理事会での


利上げの可能性はかなり高まってきていると感じられます。（参照：下記　What's going on ）





一方、日本はどうかと言えば、利上げからはほど遠く、震災復興のための国債の増発による金利上昇は見込まれますが、


さらなる景気刺激策が必要な状況も考えられます。


欧米では急速に政策変更の可能性が高まる中、日本の「出口戦略」はまだ当分先の話だとすれば、金利上昇分のメリット


から、ドルやユーロが買われるのは自然な流れで、昨日はまさにこの動きが出たと言えます。





ドル円は８２円台半ばまで上昇し、地震発生後の水準まで値を戻し、３月１７日の史上最高値からは実に、「６円強」円安が


進んだことになります。


東北関東大地震や原発事故は明らかに「円安要因」だったにも関わらず、その後投機的な動きから円が急騰しました。


当社にも個人投資家ら「なぜ円が買われたのか？」といった問い合わせも多くありました。


これでようやく「本来の姿」に戻ったように思われます。





問題はこの後も円安傾向が続くのかどうかです。


テクニカルを確認すると、日足ではまだ完全にドル上昇傾向は見られません。


「１００日移動平均線」と薄い「雲」が８２円６０銭ー８３円にあり、目先はこの水準を上抜けする必要があります。


この水準を抜けると一目均衡表の「遅行スパン」も「好転」することから、上昇モメンタムが高まると観られます。





上で述べたように欧米では金融政策の変更が近いと観られていますが、米ＦＯＭＣでは依然として政策変更には慎重論が


多いのも事実で、バーナンキ議長やエバンスシカゴ連銀総裁などはその中心にいます。


個人消費や製造業には明るい見通しが出てきていますが、住宅市場は依然として低迷しています。


昨日発表された１月のＳ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数も４ヵ月連続で前年同月比マイナスが続いており、下落幅も増しています。


特に、ラスベガスやフロリダなどバブルで急上昇した都市ではピークから半分程度まで価格が下落し、いまだ回復の兆しは見えません。


ドル円がさらに上昇して行くには、米住宅、雇用の回復が鮮明になり、金融政策の変更がより具体化してくることが不可欠です。


その意味からも今週末の米雇用統計は非常に注目されます。


１月、２月と改善傾向を見せてきた労働市場が、さらにその傾向を強めれば、金融政策の転換にまた一歩近づくことに


なるからです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
3/1	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「デフレリスクはごくわずかになった。」金融政策の変更については、「数ヵ月中に政策変更をするかどうか判断する」上院での議会証言で。	----
3/3	トリシェ・ＥＣＢ総裁	インフレは「非常に警戒すべき」「『警戒』とは来月金利が上昇する可能性を意味する」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．３８台半ば　→　１．４０台乗せ。
3/7	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「資産購入を６月以降も延長することについては非常に慎重だ」「金融政策の選択視としては柔軟な姿勢でいることを望む」バージニア州の講演で。	-----
3/8	ウェーバー・ドイツ連銀総裁	「ＥＣＢが年内に最大０．７５％の利上げを実施するとの市場の予想を修正することは望まない」「将来に相当な物価圧力を予想している」ブルームバーグとのインタビューで。	-----
3/16	エッチング・ＥＵエネルギー担当委員	福島の原子力発電設備について「事実上、制御不能に陥っている。」	ドル円８０円台前半から７９円台半ばに急伸。史上最高値を更新。
3/19	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「政策当局者が強い警戒姿勢を追加することや撤回することは何もない」記者団に対して。	ユーロドル１．４０台後半　→　１．４１台後半へ
3/25	プロッサ・フィラデルフィア連銀総裁	「経済見通しが大筋で正確であるなら、金融政策はそれほどと遠くない将来に進路を反転するだろう」ＮＹでのシンポジュームで。	ドル円８１円近辺から　→　８１円半ばに
3/28	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「現状のユーロ圏のインフレ率は物価安定の定義が示すより高い」記者団に対して。	ユーロドル１．４０台半ばから　→　１．４１台前半へ
3/29	ブラード・セントルイス連銀総裁	「「景気回復に伴い米金融当局は計画している米国債購入の規模を１０００億ドル（約８兆２５００億円）程度圧縮することは可能だ」プラハでの講演で。	ドル円８１円後半　→　８２円半ばに
3/29	マクチ・スロバキア中銀総裁	ＥＣＢが来週利上げを実施する「可能性が極めて高い。ただ確実とは言えない」記者団に対して。	-----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）