２０１１年４月１４日（木）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は一進一退。８４円台に入ると上値が重くなる一方、
  ８３円台半ばではドル買い意欲も。
• ユーロドルは１．４５台を２度試すも押し戻される展開。
  追加利上げ期待が旺盛であるが、南欧諸国の財政問題も依然くすぶる。
• オバマ大統領は財政削減計画を発表。１２年間で４兆ドル
  （約３４０兆円）の削減を目指すもの。ドル高材料と見られたが
  反応は限定的。
• 地区連銀経済報告(ベージュブック）では、景気の改善が続き、
  ほぼ全ての地区の雇用も上向きとの内容。ただ、日本の震災による
  影響は不透明と指摘。
• 株式市場は小幅に上昇。米大手金融機関の決算内容が好調
  だったことや、ベージュブックの内容を受けて買われたもの、
  引けにかけて上げ幅を縮小し、ダウは７ドル高。
• 債券相場は続伸。１０年債入札が好調だったことや、財政削減計画の
  発表を好感して価格は上昇し、金利は下落。
• 金、原油は共に反発。原油価格は２日間で６ドル以上下げたこともあり、
  買い戻しが優勢に。
• ３月小売売上高　→　＋０．４％

ドル/円	８３．５７　〜　８４．２２
ユーロ/ドル	１．４４１４　〜　１．４５１２
ユーロ/円	１２０．７７　〜　１２２．０４
ＮＹダウ	＋７．４１　→　１２,２７０．９９ドル
ＧＯＬＤ	＋２．００　→　１，４５５．６０ドル
ＷＴＩ	＋０．８６　→　１０７．１１ドル
米１０年国債	−０．０３４　→　３．４５９％

本日の注目イベント

• 欧　　　４月ＥＣＢ月例報告
• 米　　　週間失業保険申請件数
• 米　　　３月生産者物価指数
• 米　　　Ｇ２０、Ｇ７（ワシントン）
• 米　　　デュークＦＲＢ理事講演
• 米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演
• 米　　　プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁講演

ドル円は８４円を挟む展開が続き、値幅が限られることからやや膠着しそうな雰囲気です。


８４円台前半が重くなり、８４円３０−５０銭辺りではドル売り意欲が明らかに先週より高まってきています。


３月１８日の協調介入以来、一貫して「円売りドル買い」が進み、「どこまで円が売られるのかを見極めたい」との


空気が強かった中、ドル円は８５円台半ばで上昇が止まったことから。８５円に近付く場面では実需のドル売りも


出易い状況に変わってきたものと思われます。





一方、ドルが８３円台半ばまで下落すると何度か反ね返されており、この水準からさらに円を買い進める勢いもありません。


足元では上記水準のどちらに抜け切るか注目しているところです。





先週ＥＣＢが利上げに踏み切ったことから、市場は依然として「金利相場」の様相で、量的緩和の終了が予想される


米国のドルが買われ易い地合いは継続されているものと思われます。


しかしユーロドルでは、既に代表的指標である米独の長期金利は拡大しており、「ドル売り、ユーロ買い」が進みやすい地合いです。


このため「ドル安」という点を基準に考えると、「円高」との連想も働き、ドル円の上値を重くしている背景が考えられます。


一方、下値の８３円半ばは、「日足」の「２００日移動平均線」がサポートする水準でもあり、ここでしっかり下げ止まって


いることは、テクニカル通りの動きとも言えます。





先週まで急騰を続けてきた金や原油価格に高値警戒感がでており、上昇にややブレイキが掛かってきました。


同時に、年初来高値を更新してきたＮＹ株式市場でもやや｢調整色」がでてきています。


いずれも「リスク選好」が後退してきたということで説明がつきそうです。


「リスク選好」の後退は、経常黒字国である円への資金移動に繋がりやすく、「円買い」を促すことでドルの上値を


抑えることになります。


しばらくは、原油など資源価格の動向や株価の行方などを睨みながら、今後のドル円の動きを見極めることになりそうです。





昨日発表された地区連銀経済報告(ベージュブック）では、改めて米景気の回復傾向が示されています。


同報告では「大半の地区ではさまざまな分野で広範囲に回復が見られた」と指摘しています。


また、「雇用についても大半の地区で改善が見られた」としています。


米雇用統計では４ヵ月連続で失業率が改善しており、雇用者の増加もここ２ヵ月は民間部で２０万人を大きく超える増加を


示しています。


今後は低迷している住宅市場がどの程度改善してくるのかが、量的緩和終了に向けたポイントになりそうです。





１−３月期の米企業決算発表も昨日のＪＰモルガン・チェースを皮切りに始まりました。


既に好決算が予想されていましたが、同行の決算も前年同期比６７％の増益でした。今後このような決算が続くようなら


株式市場に好影響を与え、株価の上昇→リスク選好の高まり→ドル買い円売り、といったシナリオを描けることになる


可能性もあります。


やや「調整色」を強めている米株価が再び上昇するきっかけになれば、世界の株式市場に好影響を与え、リスク選好を


拡大させることも考えられます。





明日からワシントンで、Ｇ２０、Ｇ７が開催されます。


中国財務省高官は、米国の量的緩和がドル安を招き、米国はこれによって輸出を拡大させていると指摘しています。


量的緩和が過剰流動性を生み、投機的な資金が資源や穀物の価格を押し上げ、振興国はこの影響で利上げに追い込まれています。


Ｇ２０ではこの問題についても話合われる可能性があり、米国の緩和政策の継続にも影響をあたえる可能性があります。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
3/31	ラッカー・リッチモンド連銀総裁	「米経済指標が改善されていることから、ＦＯＭＣが米国債６０００億ドル購入を圧縮するかを検討すべきだ」	ドル円８２円後半から　→　８３円台前半に
3/31	コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁	「フェデラルファンド（ＦＦ）金利が２０１１年遅くまでに７５ベーシスポント上昇する必要があるかも知れない」	-----
4/1	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	３月の雇用統計について「歓迎するが、方針を転換する理由にはならない」	ドル円８４円台後半　→　８４円台前半に
4/4	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「米景気は依然として課題に直面している」フロリダ州の講演で。	これまでと異なり「ハト派」的な発言だったことから、市場はややドル売りで反応。
4/6	ロックハート・アトランタ連銀総裁	年内の引き締めについて「可能性を完全に排除することはしないが、私個人としては、それが絶対必要だとの考えに傾いてはいない」ジョージア州の講演で。	----
4/7	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「われわれはこれが一連の利上げの第１回だと決めたわけではない」「ＥＣＢは常に、中期的な物価安定を達成するために必要な行動を取る」利上げを決めた後の記者会見で。	----
4/11	イエレン・ＦＲＢ副議長	「食品と燃料の価格上昇がインフレや個人消費に与える影響は一時的であり、金融緩和策の変更を正当化するものではない」ＮＹでの講演で。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）